細價股年尾炒作 留意百融雲
恒指昨日升196點，收報19,746點，成交金額1266億元。內地和香港股市繼續偏穩偏好，對刺激經濟的憧憬繼續壓倒人民幣受壓的陰霾，中字頭強勢向上，大科技股相對落後。臨近年尾基金收爐，散戶主導市場，細價股多有炒作，百融雲(6608)可以留意。
美股三大指數走勢分化，近期強勢的道指、羅素2000有些沽壓，但科技股強勢向上，納指周一升1%逼近歷史高位。大科技股近月一直相對落後，半導體更是弱勢，現在納指回勇，究竟是真轉勢還是純粹板塊輪動仍要觀察。
其實大科技股一直偏穩，就算早前Alphabet(美：GOOG)、微軟(美：MSFT)、亞馬遜(美：AMZN)等回落，在保歷加通道底部見支持便立即反彈。始終Magnificent 7的業績有韌性，逢低必定有買盤，當特斯拉(Tesla)(美：TSLA)、蘋果(美：AAPL)或Nvidia(英偉達)(美：NVDA)一發力，又會推動指數向上。如筆者所言，傳統經濟板塊如金融股其實也不廉宜，細價股又炒到飛天，一段時間下來科技股成了落後之選。若不擅長短炒，分段買入納指或M7，大致上都是可行策略。
傳統半導體股回升 ETF才能轉強
至於半導體的情况則較為複雜，AI相關仍然強勢或偏強，傳統的則已走下坡。由於SMH和SOXX都同時受到AI相關(Nvidia、博通)股份和傳統股的影響，要麼AI發力再升，要麼傳統半導體股止跌回升，半導體ETF才能再轉強。
台股ETF(美：EWT)以傳統半導體股為主，台積電(台：2330、美：TSM)是受惠AI，但佔收入比重其實也遠未過半。EWT是有很明顯的周期性，過去幾次周期大頂，分別是2014年、2018年、2022年，大致是每隔4年便見頂。理論上，下次大頂就是2026年，2025年應該還不差。當然，會否AI面世加速了傳統的衰退時間到來，只有事後才知，但美股半導體股ETF跌了下來，一方面AI相關股份高位整固了不短時間，傳統股已下跌但可能下跌周期尚未到，現水平博反彈，設局上是吸引的。
港股再升但成交金額偏少，除非會議提出一些重磅利好，例如有大規模增量刺激，否則20,000點關口會有頗大阻力。若筆者日前提出的區間下移至19,000點至20,000點之說成立，則市况發展仍以板塊輪動為主。昨日藥明系借有大行看好行業見底回升而炒上，電動兩輪車則有新國標將使用鉛蓄電池的整車重量限值由55kg放寬至63kg，從而可以提升鉛酸電池車型的單車帶電量，提升續航里程，利好鉛酸電池應用，天能(0819)炒上8%。本欄日前推介的聯想(0992)，在低位反覆幾天後也終於彈升4%。
百融雲具優勢 可投機博出大陽燭
臨近年尾，基金若非收爐便要追回報，前者會令散戶影響力放大，後者則可能炒高細價股、高啤打股，近期也見炒小炒爛已成了風氣，百融雲可以一看。百融雲的優勢有兩個，一是在2021年初上市，當時中概科技股正處於頂部，估值高又受歡迎，百融雲上市時超購達66倍，集資淨額40億元。這幾年利率高升，集團也將部分資金放在定期存款，再加上收入和純利也持續向好，業績也不差，以財報來看基本因素不差。雖然集團沒有派息，但也有進行回購。當前市值與所持現金及金融資產近乎相若，軟件股本身又是高啤打，可以投機性博出一支大陽燭。
