日圓跌利好 日股設局吸引
恒指昨日升9點，收報20,599點，成交金額1363億元。港股初段走低後快速回升，之後圍繞20,600點附近徘徊，整體市况較為淡靜，較強勢的是內房和汽車股，鋼鐵股則有重組消息，其他則個別發展。日本新首相石破茂上任後首場選舉便大敗，迅速淪為「跛腳鴨」政府，日圓跌日股升，日股設局暫時似乎不錯。
美股上周五衝高後回落，美股期貨昨日亞洲時段又回升，在業績期間和總統選舉前大致上偏強偏好，但走勢很反覆。港股昨日初段快速回落，最低見20,428點，但很快有買盤承接回升至20,600點之上。個股和板塊個別發展，內房汽車股偏好。
內房自國慶假期間創出高位後便急回，就算大型房企如萬科(2202)、龍湖(0960)等，較高位幾乎腰斬，相當投機，高位也有大量「蟹貨」。但內房股短期消息肯定偏利好，一來9月底才宣布大規模救市，政策效果仍然較強；二來中央支持入市買房收儲，供應減少也有實質利好，民眾擔心遲買會貴，一二線城市二手成交升至年內高位，仍處調整低位的內房股很多都能輕易炒起。
政策已炒 電動車股走勢較反覆
汽車股自8月中開始以舊換新補貼倍增後，無論股價還是銷量均極強勢，多款新車應市的小鵬(9868)，由8月中低位到國慶時已升了1倍有多。中國混能和電動車很有競爭力，若以內地價格成功進軍海外，歐美車廠會有大麻煩，但多國都實施關稅變相落閘，導致行業只能在國內「內捲」。一個有趣的數字，今年9月中國燃油車出口的增速為22.9%，純電跌3.6%，混能升4.9%。
內地電動車產能過剩是客觀事實，補貼短期拉高銷量，但國內市場就是這麼大，出口又受關稅打壓，汽車股炒作只能看氣氛和政策。10月初直線拉升後回落，現在反彈，之後的波動其實很難處理和操作。設局就是基本面始終不配合，政策已炒了，股價近期反彈後也不再落後，走勢會較反覆。
整體上，筆者仍傾向買落後多於追強勢，上周推介的濠賭股反覆回升，當時推美高梅(2282)也累升約5%，金沙中國(1928)升幅更大。市場當然有很多落後板塊和股份，但不少都較冷門，是否在短線充滿變數的市况中，繼續加風險炒更高啤打的股份，筆者有些保留。若有這種想法和傾向，理論上是看內地與本港股市，則現在買大市等總統選舉、人大會議後再展升浪，可能是更合理的策略。
日保持穩定低通脹 可成良性循環
撇開A股、美股、港股，日股設局有一定吸引力。石破茂原本有意加企業稅來改善財政問題，隨着選舉大敗，今明兩季應淪為「跛腳鴨」政府，什麼政策都推動不了。沒有了這些不確定性，日圓貶值、日股急升。客觀來看，若特朗普上場美元短線強勢，日圓走低會更利好日股，若人民幣也拒絕貶值，這對於中美以外的出口是一個利好。若人民幣走低，當然對其他非美國出口國有影響，但對內地與本港股市的影響可能更大。
至於宏觀層面，日本通脹在2%以上已兩年有多，近期是有些放緩，但大致保持穩定低通脹局面。這對於金融佔比20%、包括汽車家電在內的可選消費、工業各佔20%的東證指數來說，是一個不錯的設局，因為企業可加價拉高利潤，薪酬也有適度增長，形成一個良性循環。
