港股靠炒減息主題支撐 或受外圍波及
美國聯儲局議息會議揭盅，相信對外圍股市及資產市場造成動盪。儘管港股與外圍股市相關性下降，但近期港股明顯受炒減息的利好支持，因此將難免也受到波及。
中秋節假期前，息口敏感的金融、地產、公用股做好，支撐恒指全日升逾1%，重上17,500點，收報17,660點。市場對於今次聯儲局議息的懸念較大，從減息50點子在議息前一周多時間急速升溫，到對未來經濟及利率預測，以及記者會引導市場預期，均存在很多變數。即使估對聯儲局的行動，市場是否收貨或對信息的演繹，最終的反應可能又另一回事，因此現時最好靜觀其變。
港股有自己的投資主題，低估值、高分紅中特估概念，以及新質生產力、設備更新和消費品換新等，與外圍股市關係性大減。不過，近期多次提到，目前港股向好主要靠炒減息主題支撐，情况至今沒太大改變。
恒指周一二先後重上10天線、20天線及50天線。據《明報》港股數據庫涵蓋的股份，最新當中只有三成高於50天線，分別高於20天線、10天線比例為36%、50%，也即是普遍走勢不及恒指。高於50天線的股份仍然集中於息口敏感的行業。數據庫追蹤30個行業，公用股全線高於50天線；中資金融有約七成股份高於50天線，地產及相關、房託基金、本地金融高於50天線比例約五六成。除了之外，只有汽車及相關、醫藥保健行業，有超過六成股份高於50天線。
公用股在利率見頂下已成核心
事實上，醫藥保健也是對息口敏感行業，特別是創新藥、生物科技發展需要研發，對資金有龐大需求。減息令資金成本下降，也有助刺激資金找出路尋求回報，因此有利生科股。今年下半年來，在恒指7月調整的時候，恒生生科指數與恒生公用分類、地產分類指數相對於恒指都趨升呈跑贏趨勢。直到8月初回升恒指反彈，生科、公用及地產都出現曾跑輸，但到月尾生科及地產都再度呈現跑贏。要留意，地產分類包括內房物管，未能完全反映本地的地產股強勢。
息口敏感股倘回吐 生科股可趁低吸
隨着聯儲局議息塵埃落定，市場對減息預期或有所降溫，導致息口敏感股有回吐，生科股可趁低吸納。業務現金流及派息穩定的公用股，在利率見頂的環境下已成為核心，可以視乎投資組合加減。地產可受惠減息令債務成本下降，但本地的地產股債務普遍不高，減息對業績推動有限，最終要視乎樓市、商業或消費市道表現。至於減息對樓市及消費刺激有多大作用，沒有抱有幻想，若既有懷疑，錯過了也不可惜。
至於生科股，除了信達生物(1801)、百濟神州(6160)、中生製藥(1177)等，生科ETF也可作為分散投資。早段時間偏好的GX中國生科(2820)，表現不及另一華夏恒生生科(3069)，部分受持股中藥明系佔比較大所累。藥明生物(2269)下半年來幾乎無升跌。
此外，內地股市周三復市，滬深300先跌後回升，收升0.4%。不過，旅遊概念股表現低迷。據華創證券分析，今年中秋節旅遊的量、價表現繼續分化，也即是旺丁不旺財，節慶亦未帶旺白酒需求，茅台(滬：600519)更出現三支大陰燭尋底，沽壓沉重。因此，對於本港上市旅遊概念也要審慎。
