騰訊業績可靠 趁回落分段吸
恒指昨日升11點，收報17,739點，成交金額1049億元。道指及羅素2000繼續跑出，但升勢以及跟納指的差距之大已到了相當極端水平，肯定會有獲利沽壓。A股有「國家隊」繼續護盤，港股也算超賣反彈但力度很有限，也出現沽強買弱的情?。
美股走勢分化，擁擠於大科技股的資金流出，由於Magnificent 7(M7)市值動輒也數以萬億美元計，流出1%也是天文數字，相對於羅素2000、舊經濟股的體量是很強誇張的資金流，足以掃起一切，結果也創造出極端的分化。周二晚的?升，某程度上與零售銷售遠勝預期有關。基本上美國通脹已受控，下一個問題就是「軟?陸」抑或衰退。若出現衰退，股市同樣不會有運行，但暫時數據是通脹落、就業轉弱但還可以，零售銷售仍穩定，配合減息預期，資金風險胃納大增，也敢於全面高追道指、細價股、落後低殘股等。
當減息利好兌現 美股持倉風險控制更謹慎
但也要留意，「軟?陸」的話減息空間應該有限，以1990年代兩度「軟?陸」為例(1995年墨西哥披索危機、1998年LTCM爆煲、亞洲金融風暴)，分別只減息3次、同樣累計75點子。雖然今天的美國，無論是佔全球GDP、公共財政狀?、綜合國力與當年都有很大分別，但「軟?陸」的意思是一樣，就是經濟僅放緩，稍為減息便能止跌，沒多久便要預防二次通脹。
但市場預期今年內減息兩次的概率已是100%，而9、11、12月連減3次的概率也升溫，明年首季也可能進一步多減一兩次。市場對減息幅度的預期頗進取，這也在道指、羅素2000?升、金價破頂之上反映，若聯儲局最終沒有這麼鴿，又或者有官員出口術為大幅減息的預期降溫，美股回調概率會大增。暫時道指羅素2000回調後仍可買，不大可能出現尖頂便升浪結束。但當減息真的到來，利好兌現後，經濟放緩通脹下降對企業盈利的影響就成為焦點，對美股整體持倉水平、風險控制方面要更加謹慎。
三中全會依然沒有超預期的政策，流傳的消息主要是財政方面，例如中央可能上收地方事權以減輕後者的財政支出，提高整體財政收入佔GDP比重以應付人口老化等，較多人留意前財長樓繼偉提出增加4萬億元人民幣財政赤字。只是中央才剛發行了1萬億元超長期特別國債，立即又再大幅加碼的話，可能性應該有限。
近期的A股有賣出限制，甚至高層更會給出買入的配額，機構在平衡風險考慮後，便紛紛掃入工建中農等國有大行，拋售其他風險資產，因此四大行不斷創出新高，升勢很強，而它們愈強，整體大市也愈疲弱，同時港股這邊的內銀股也跟不上A股的升勢。
騰訊首季績後走勢勝恒指恒科指
港股方面，強勢的石油股、有色金屬股、金礦股、手機設備股、半導體股全部受壓，上升的則是落後低殘的互醫股、內房股、醫藥股、生物科技股、啤酒股、乳業股、出口電動工具股等。值得一提的是騰訊(0700)，集團將於8月14日出業績，本周已未有回購公布，股價也連續3日下試通道底部。騰訊首季業績理想，視頻號發展推動廣告增長，績後股價雖然受制於400元大關，但也能保持區間上落，遠遠強於恒指及恒科指。雖說這與回購有關，但這其實也會被大股東減持抵消，以股價走勢來看，業績出事的機率應該很低，可趁現在回購真空期回落，分段低吸等待業績到來。
