標普500銀行指數跌約11% 估值吸引撿便宜貨投資者

[2023.11.13] 發表

【明報專訊】心存疑懼的投資者表示,美國銀行業的問題可能還會持續一段時間,但撿便宜貨的投資人仍然圍繞遭受重挫的銀行股。

標普500銀行指數今年已下跌約11%。今年初始,矽谷銀行(Silicon Valley Bank)和其他一些銀行遭逢了2008年金融危機以來最大的危機。相形之下,標普500指數今年則上漲了約15%。

美國銀行全球研究部的數據顯示,與標普500指數相比,銀行股的相對價格處於歷史最低水平。銀行股重跌使得他們的估值吸引了一些投資者,銀行業的預期本益比是8倍,不到標準普爾500指數19.7估值的一半。

LPL Financial首席全球策略師克勞斯比(Quincy Krosby)表示:「目前你不確定這種具吸引力的估值是否是一個估值陷阱。」銀行股的一個關鍵因素是聯儲局是否已到了收緊銀根政策的終點,因此一政策,美國利率升至數十年來的高點。

高利率雖可令放款者收取較高的利息,但它也會增加短期債券和令其他產生收益的投資更具吸引力,同時傷害按揭需求及消費者借貸。

很少的投資者相信未來還有可能加息。但聯儲局明年大部分時間可能將利率維持在目前水平的[象對銀行股產生了影響。一些逆向投資者似乎正在進入該行業。截至上周三的一周,金融精選行業SPDR基金淨流入6.9459億美元,這是三個多月以來的最佳單周表現。

本月,美國銀行全球研究分析師表示,投資人應「選擇性地」增加銀行股曝險,以因應利率峰值。銀行股大部分的風險源自高利率,包括存款成本上升和商業房地產問題帶來的利潤壓力。

「債王」格羅斯(Bill Gross)上周表示,他相信銀行股已觸底,他正在增持一些地區銀行股票,導致這些股價暴升。

Allspring全球投資投資組合經理賈維理(Neville Javeri)表示:「我們認為,如果你精挑細選,銀行業蘊藏很多隱藏價值。」在他管理的投資組合中,他增持銀行股。賈維理相信較大的銀行已大幅削支並準備提高股利,增加股票回購,幫助他們度過貸款增長緩慢的時期。美國銀行分析師推薦的股票包括高盛(Goldman Sachs)和Fifth Third Bancorp。

投資者本周等待消費者物價指數,以了解聯儲局抗擊通脹的成果如何。如果消費者物價指數下降幅度較預期大,聯儲局有可能更快降息。

許多投資人和分析師仍對銀行股悲觀。歷史上較高的按揭貸款利率給貸款帶來了壓力。根據Apollo Group,總體而言,約61%的未償還按揭貸款利率低於4%,這使得消費者沒有再融資或搬家的動力。截至11月3日當周,30年期固定利率按揭貸款的平均合約利率下降了四分之一個百分點,至7.61%,約為一個月來的最低水平。

與此同時,分析師一直在下調金融業的增長預期,其中不僅包括銀行,還包括保險公司,因為聯儲局堅稱將在更長時間內維持較高利率。

倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示,預計2024年金融業獲利增長6.2%,幾乎是4月預期獲利增長11.4%的一半。

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