加美經濟未來數年走向趨異
專家指加人重房地產負債重
【明報專訊】《環球郵報》(Globe & Mail)資深商業記者及投資專家麥古根(Ian McGugan)周日撰文表示，加拿大和美國歷史上都走類似的經濟路徑，但未來數年兩國經濟路徑可能大不相同。
麥古根表示，投資者在計劃投資組合時應將此牢記在心。麥古根表示，人們經常說加拿大股價遠較美國便宜，如果投資者只關注市盈率，情況確實如此。加拿大股市的2024年預期本益比約為12倍，而美國股市的本益比為18倍。然而此一簡化式的比較忽略了兩國經濟的走向。加拿大人債務巨大，住房危機正在擴大，生活水準停滯不前。美國情形則較加拿大好的多。美國經濟維持強勁的人均產出增長能力，這是提高任何國家生活水平的必要先決條件。
最近美、加兩國的經濟表現出現巨大的不同。美國第3季GDP增長4.9%，而加拿大則沒有增長。
麥古根表示，加拿大最大的弱點就是集體對房地產上癮，從而導致巨大債務。平均而言，加拿大家庭賺取每一元可支配收入，便有1.81元的按揭和其他債務。債務償款現在耗去加拿大家庭可支配收入的15%，約與2008年金融危機前的水平類似。
美國人在在金融危機前的債務水平也很高，但自金融危機後，他們變的較為量入為出。美國家庭目前每賺一元可支配收入，債務只有1.02美元。他們償債支出只佔家庭可支配收入的10%。美國和加拿大家庭債務的明顯差距意味在今天利率高升時期，美國家庭較加拿大家庭更易應付。只要兩國利率高企，美國經濟表現將繼續超越加拿大。
美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)最近表示，他仍看不到美國經濟有衰退的跡象，但加拿大卻出現經濟疲軟的現象。加拿大皇家銀行全球資產管理首席經濟師拉塞爾斯(Eric Lascelles)表示，人均實際零售額正在下降。此外，加拿大中央銀行的商業展望調查每次結果都是愈來愈壞。現已接近過去經濟衰退前的門檻。
加拿大諮議局最近表示：「如果不是因為人口增長快速，加拿大經濟下滑的幅度會更大。」
有人認為美、加經濟的差距只是暫時的現象，美國經濟在2024年可能會下滑，從而拉平與加拿大的差距。但麥古根不認為如此。
麥古根指出，只有人均GDP增長才能改善一個國家的人民生活水準。加拿大在這方面已很多年表現不振。過去10年來，美國人均GDP累進增長率達16%，而同期間加拿大的增長率只有6%。
加拿大人均GDP增長疲弱的主要原因是資本投資太少，如機器，工廠和科技等，這些投資都會增強未來的生產力。加拿大的生產力目前在經合組織(OECD)國家中排名第18位。2000年至2022年間，加拿大的生產力下降了9%，降至美國的72% 左右。
麥古根表示，扭轉此一趨勢並不容易，它需要政府的政策引導。
