經濟增長難捉摸 未來數月股市料橫向發展
[2023.08.14] 發表
【明報專訊】正面性的經濟數據通常會推動股市上漲或導致暫時性的拋售以獲利了結。但上周令人欣喜的通脹數字公布後，股市反應平淡似乎有點不尋常。
上周四公布的7月份核心通脹率較去年同期增長4.7%，是2021年10月以來增長速度最慢的一次，但華爾街股市上周四和周五均表現不佳。
一個直覺的解釋是，交易員8月份大多出外度假，沒有將精力專注於股市。另一個解釋是，眾所期盼的經濟軟著陸已確定。
策略師表示，未來數月股市可能橫向發展。雖然經濟嚴重衰退已經避免，但能夠推動企業盈利的經濟增長仍然難以捉摸。
標普500指數今年以來已上揚16%，但柏克萊(Barclays)分析師Emmanuel Cau表示，高利率平息通貨膨脹而不壓垮產出的「金髮姑娘經濟」，現在看起來「已被納入股價考量」。
Cau表示，今年全球股市的一個推動因素是投資者扭轉了導致標普500指數在2022年下跌19%的悲觀交易。Cau在審查倉位數據後得出結論，這種提振「基本上已經消失」。
「看漲的價格走勢，看起來已現疲態。」
凱投宏觀諮詢公司(Consultancy Capital Economics)對此表示贊同，並在一份報告中表示：「經濟韌性對風險資產的最大提振可能已經過去了。」預計企業利潤將低迷。凱投宏觀諮詢公司表示，自去年底以來，分析師已將標普500指數公司2023年盈利預期下調約15%。
與此同時，Ned Davis Research指出，隨美聯儲在2020年和2021年大舉購買債券後收縮資產負債表，經濟和銀行流動性正在下降。他們表示，當流通的資金減少時，股票往往會「波動」。
對人工智能的興奮可能會繼續支撐股市，但流入熱門股票資金往往也是一個流動性問題。9月看起來將會出現疲軟。
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