央行上月曾考慮不加息 經濟過熱影響最終決定

[2023.02.09] 發表

【明報專訊】加拿大中央銀行周三歷來首次公布其議息摘要,其中顯示,央行上月曾考慮不加息,但由於經濟表現超過預期,央行理事會最終還是決定在暫停加息前再行動一次。

摘要顯示,央行因考慮到勞動力市場緊絀,強勁的經濟增長及通脹可能長久高於2%的風險,決定1月25日升息0.25%。

央行周三公布的議息摘要,顯示了由央行行長和副行長組成的理事會在會中如何達成加息的決定。

滿地可銀行加國利率和宏觀政策戰略師瑞茲(Benjamin Reitzes)表示,摘要透露出的最大訊息是央行上月實際上考慮過維持基準利率不動,央行在利率上的作法事實上較市場預期的還要小心。

瑞茲表示,央行上月加息的決定仍屬正確,因為經濟仍較預期炙熱。12月份,加拿大失業率為5%,僅略高於歷史低點的4.9%。2022年的經濟增長超過預期。

央行加息的效果料將於今年內顯現出來。央行理事會一致同意央行迄今的作為堪稱積極,而升息的效果尚未完全顯現。央行自去年3月以來已連續加息8次,令基準利率從近零升至4.5%,是2007年以來的最高點。

央行今年首次加息後已表示,視經濟狀況而定,將有條件暫停升息。央行公布的摘要也透露出其擔心通脹會較預期滯留更久。摘要表示:「供應鏈挑戰的持久性,服務價格通脹,工資增長和通脹預期有可能會使通脹維持在目標範圍以上。原油價格反彈也有可能使通脹再起。」

加拿大整體通脹率在6月份觸頂達8.1%後,12月份已下降至6.3%。央行預估年通脹率在今年中期會降至3%,明年再降至2%的目標範圍。

根據摘要,在考慮央行應對未來提供什麼樣的指引後,理事會成員一致同意釋出停止加息的訊號,今後加息的門檻將會提高。瑞茲表示,摘要很明確表示,3月不可能再加息。央行是根據國際貨幣基金組織(IMF)的建議,令加息決定過程更加透明化。

摘要顯示,當央行觀察經濟對利率升高的反應時,它也在密切關注全球和國內的經濟發展。理事會花了相當長的時間討論中國新冠肺炎解封後的潛在影響,特別是對油價的影響。理事會亦注意到,加拿大國內消費和地產市場活動熱潮消退顯示經濟正在放緩。

但加拿大統計局第4季的經濟增長初步數據顯示,該季經濟增長率較央行預估要高。央行也曾表示,加拿大勞動力市場人力緊絀也是經濟過熱的現象。不過,央行理事會仍對通脹放緩的現象感到欣慰。

在摘要中,理事會承認通脹放緩很大程度上是因為汽油價格下降,但成員指出耐久性商品價格下降,顯示高利率在減緩需求方面正在發揮效果。

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