股市反覆上升
美國10月份就業數字上升261,000份，預期上升193,000份，上兩個月的就業數字也調高29,000份。失業率3.7%，預期上升3.6%。平均時薪按月計上升0.4%，預期上升0.3%；按年計上升4.7%，預期上升4.7%。勞工參與率上升62.2%，上月上升62.3%。
美國股市非常反覆。就業數字公布前期指上升，就業數字公布之後回調，幅度不大，然後很快便回升，開始之後繼續急升，但很快又回落，反反覆覆中段之後曾經倒跌，收市之前半小時轉頭向上。美股尤其是指數完全受程式盤操縱，忽上忽落。最近兩天收市之前半小時都出現反轉方向，分別的星期四是下跌，星期五是上升。為什麼聯儲局加息以及就業數字強勁，而且兩隻軟件股Twilio和Atlassian公布業績欠佳，股價被拋售，引發軟件股全面向下，但美國股市竟然在周末之前沒有下跌呢？
可能的解釋是：1)中國中國中國——越來越多中國放寬疫情的傳聞：有報道中國計劃取消航班熔斷的措施，中國疾病預防控制中心流行病學前首席科學家曾光說動態清零在明春之前會有很大的實質變化。而且有報道騰訊(見圖)與中國聯通組成合營公司，市場猜想這會否是未來中國科技公司與政府的合作模式。2)市場在聯儲局會議之後已經折現加息，就業數字並沒新的信息。3)就業數字雖然高於預期，但是仍然在統計誤差之內，而且家庭調查顯示就業數字下降328,000份；同時間，薪金增長按年計也有下降跡象。4)現在即日結算的期權成交越來越大，有些時候佔整日成交40%或以上，這些期權買賣直接影響了市場波動。5)市場有人認為聯儲局犯了嚴重政策錯誤，衰退將會來臨，利率需要下降。 大家可以看看的一些聯儲局公布之前的債市分析。
美國銀行對過度解讀聯儲局的轉向保持謹慎態度，因為通脹和勞工市場數據仍然強勁，但是如果聯儲局真的過早轉向，將會造成短期債券波幅以及支持通脹打和債券；關於與通脹打和，進入年底會使到流通性下降，造成實質利率進一步上升。
帕克萊維持終端利率會上升的看法，但建議將空倉由2023年3月轉移到2023年6月；美國的強勁數據否定將放慢推斷為終點利率下降；轉為戰術性中性，透過歐洲美元2023年12月和2024年12月曲線拉平部署2024年更多減息；仍然部署長期債券向下。摩根大通分析雖然有跡象發達國家中央銀行的鷹派態度已經過了高峰，美國國庫債券息率有著軟性上限，但不建議增加久期，因為聯儲局可能在2月之後繼續收緊銀根，而且債券估值並不便宜；市場由對價格不敏感的需求(聯儲局、外國投資者、美國銀行)轉為對價格更敏感的買家，波幅會上升，建議增加戰術性10年30年曲線拉平，現在該條曲線比合理價高出15點子。
摩根史丹利從經濟數據二階段導數的下降估計聯儲局很可能在12月脫離加息75點子的步伐，加強了久期和曲線中性的看法，建議沽空兩年掉期差價。
