信通脹高企下可軟着陸 美國股市恢復樂觀情緒
【明報專訊】美國股市恢復了樂觀情緒，某些投資者愈來愈相信即使通脹高企，美國經濟也能避免嚴重衰退。
指標性標普500指數自6月中旬低點已反彈約15%，並將今年以來的跌幅減至一半，科技股為主的納斯達克綜合指數也自6月中旬低點反彈20%。許多今年上半年遭重挫的所謂的模因股(meme)現在也都在高奏凱歌，市場恐慌指數(VIX)正處於4個月來的低點。
過去一周，看漲情緒達到3月以來最高點，本年稍早，此一指標跌至近30年來的低點。當時大家均對聯儲局升息行動會如何影響到經濟均憂心忡忡。
Nationwide首席投資研究員哈克特(Mark Hackett)表示：「我們已經歷了一段相當痛苦的時期，但人們情緒突然從只剩半杯水的悲觀轉為還有半杯水的樂觀。」
過去兩周的經濟數據加強了聯儲局可以達到經濟軟着陸的目標。7月份的就業報告緩和了經濟衰退的恐懼，上周的通脹數字又顯示通脹出現了1973年以來最大的月降幅。
市場情緒的改變在美國銀行全球研究上周五的報告中被反映出來：科技股上周出現兩個月來最大的資金流入，而用於對沖通脹的國債通脹保值證券(TIPS)連續第5周出現資金流出。
B. Riley Wealth首席市場策略師霍根(Art Hogan)表示：「如果事實上軟着陸是可能的，那麼你會想看到我們迄今為止看到的那些數據。強勁就業數據和通脹下降都是這種理論的重要數據。」
德意志銀行分析師表示，直到最近，樂觀情緒還很難看到。自2010年1月以來，上個月的股票頭寸處於其區間的第12個百分位。一些市場參與者將最近股市大漲歸因於看跌投資者快速釋放手中的資金。
隨着股市波動跌至數月低點，對股市的進一步支撐可能來自追蹤波動性並在市場波動消退時轉為看漲的基金。
Elevation Securities衍生品量化主管奧普拉卡什(Anand Omprakash)表示，如果波動保持溫和，波動性目標基金可能會在未來幾個月吸收約1,000億美元的股票敞口。他說：「如果他們股票配置增加，這將為股票價格帶來順風。」
投資者本周將觀察零售業績和房市數據。此外，包括沃爾瑪(Walmart)、Home Depot在內的一些零售商亦將公布季度盈利報告，從這些報告中人們可以看出消費者消費情形。市場仍充滿恐懼，許多投資者仍因標普500指數今年前6個月20.6%的暴跌而深受打擊。
聯儲局官員已表示不會提早停止升息，經濟學家也警告通脹未來數月可能會捲土重來。
一些投資者對風險偏好反彈的速度感到震驚。方舟創新ETF(Ark Innovation ETF)是今年熊市的主要犧牲品，但自6月中旬以來已飈升約35%，而原始「模因股」之一的AMC Entertainment Holdings股價，在同期間翻了一番。
Truist聯席首席投資官雷勒爾(Keith Lerner)相信，技術阻力和不斷膨脹的股票估值可能使標普500指數難以遠超4,200-4,300水平。
