政府減少財政支出與否
通脹上升，央行加息。之前本欄曾經介紹過有投資銀行認為如果加拿大聯邦政府減少財政支出，會有助壓抑通脹，進而使央行不需要加息那麼多。好像豐業銀行認為減少聯邦政府支出會幫助加拿大央行將通脹拉回2%水平，結果會減少加息，從而減少因為私人經濟增長放慢而造成的經濟損失。但是亦有投資銀行持有相反意見。
最近的Desjardins報告便認為聯邦政府應該繼續現行的財政政策。因為取消疫情資助已經對增長造成壓抑，如果繼續收縮財政支出便會產生另一個政策錯誤。Desjardins認為聯邦政府應該繼續現行政策，只是逐步減少開支，而讓中央銀行站在對抗通脹的前線。這個說法和Desjardins相對利率鴿派的看法一致。Desjardins預期加拿大中央銀行會加息至2.5%然後暫停，而市場相信央行會加息至3.6%。Desjardins估計明年經濟增長1.1%，低於彭博調查的預期中位數2.4%。
近日聯邦政府被批評政府龐大支出是刺激通脹的重要原因。批評者亦指政府違反在12月時候作出與中央銀行合作對抗通脹的承諾。聯邦政府面對的困難是究竟如何在支持加拿大經濟與及財政緊縮之間找到平衡。無可否認加拿大現時的政府支出及預測高於歷史平均數(圖一)。為了對抗新冠肺炎傳染病帶來的經濟壓力，聯邦政府支出上升曾接近國內生產總值30%。在4月預算案，明年政府支出預測仍然會接近國內生產總值總值16%。大部分直接資助計劃已經撤回，餘下的資助計劃可和省政府商討以幫助減少家庭購買力的喪失。
不過，對聯邦政府不要採取行動的最大理據反而是通脹預期的下降。加拿大五年通脹打和(inflation breakeven)——市場用來預測通貨膨脹的工具，由2022年3月14日高位的3.0149%輾轉回落至最近的2.105%(圖二)，反映市場的通脹憂慮有所下降。現時五年通脹打和的水平和央行2%目標已經接近了很多，聯邦政府支出需否減少和通脹關係的討論便變得沒有那麼急切。
