市場過分折現央行
恭喜發財 ! 祝大家龍精虎猛，事事如意，好淡通贏 ! 反轉星期二，淡友當然希望反轉大市，由升轉跌。亞洲市場沒有怎樣跟進美股上升，美期指下跌，但結果美股指數上升，價值型股票反彈，尤其是能源股上升4.22%。軟件股半導體股有回吐。特別出色的是商品及新興市場。中國預托證券先跌後穩，經濟重開概念紛紛做好。運輸股被聯合包裹服務業績帶動上升。再生能源股先軟後升。投機啤打股例如大麻以及加密貨幣向上。
我的感覺是現在美股上落反覆是美股的事，非美國股票走向會較為明確，新興市場及歐洲股市在今次調整就比美股硬朗。近日經常提到的巴西股市(見圖)今年更是上升了14%。
有數個發展支持股市：1)澳洲宣布停止量化寬鬆，維持利率不變，澳洲央行行長更加表示停止量化寬鬆不等於加息。澳洲股市由高位回軟，但仍然上升，澳元更加是先跌後升。2)其實澳洲央行並不是第一個表現鴿氣的央行，上個星期加拿大央行已經沒有跟隨市場意向加息。
3)星期一時候，傳媒頭條報道亞特蘭大聯儲局行長同意50點子加息，但卻忽略了有三位聯儲局成員(George、Barkin、Daly)都表示聯儲局政策需循序漸進，而不是給市場意外。其實細看Bostin的訪問他也有類似觀點的。4) 星期二時候，最先提出加快收縮資產負債表的聖路易市聯儲局行長Bullard更說加不覺得加息50點子能夠幫助聯儲局 (他支持在第二季開始收縮資產負債表，今年市場折現5次加息並不是壞主意，聯儲局會很快作重大的收縮資產負債表。但他也說聯儲局並沒有落後曲線)。費城聯儲局行長Harker說支持3月加息25點子，但並不認同加息50點子。以上幾點的意思是市場有可能過分折現環球央行的鷹性。
美國1月份製造業採購經理指數由58.8下降至57.6，預期57.5；就業由53.9上升至54.5，價格由68.2上升至76.1，新訂單由61下降至57.9。12月份美國建造業開支上升0.2%，預期升0.7%。美國職位空缺1092.5億分，預期1030億分；離職率3.2%。經濟數字有強有軟，就業數字仍然強勁，但是工業數字卻有下行跡象。
根據Lipper數字，截至1月26日一周，高息企業債券基金流出28.1億美元 (前周 流出21.4億美元) ，投資級債券基金流出4.645億美元(前周流入6.387億美元)。政府債券基金流入7.398億美元(前周流入8.497億美元)。按揭債券基金流出6.517億美元 ( 前周流出0.402億美元)。槓桿貸款基金流入20.08億美元(前周流入22.5億美元)。截至1月28日一周，新興市場交易所掛牌基金流入4.178億美元(前週流入8.759億美元)；全年總流入量47.6億美元；其中股票基金流入10.1億美元，債券基金流入5.945億美元。
