結算反彈
亞洲股市下跌，歐洲股市回穩，美股先軟後升。近幾個星期都出現一個現象，美國開市時候下跌，之後反彈或者回穩。今次更加有期權結算因素，開市之後期權盤過去，出現紓緩性反彈。起先增長股造好，價值型股票偏弱，但之後能源股及細價股都反彈，助長了大市向上。
中國預託證券及特殊收購公司這兩個最近沽售潮之下的災區都反彈。增長股之中微軟(見圖)衝破300美元，推高了指數。道瓊斯工業指數上升225點，其中49.9點便是來自微軟。股市反彈是否是雨過天青？我真不知道，因為現在是一個技術關節——反彈或者被沽的關節，反彈並不改變整個形勢，形勢仍在發展之中。一點比較清楚的是，全面調整的機會不大，因為在最近波動之中，仍然有不少強勢股分界別。星期五一個表現出色的資產是加密貨幣，比特幣升越8月高位。
自從新冠肺炎傳染病變種爆發之後，市場的注意力都不算大，直至上周密歇根州消費者信心急跌以及零售數字差於預期才出現變化。根據皇家銀行研究，撇開第一個星期，7月份盈利公布分析員會議就新冠肺炎變種的問題大都是傾向有信心的說法，變種有威脅，但是可以控制，不會影響復蘇。到了8月份，情況有了改變。由8月2日至11日， 60%的公司管理層表示關注及不可測性，只有39%表示有信心。當然企業管理層並不是醫療衛生人員，他們對疫情的觀點並不具太大參考性，但反映了市場的一些心態。第二季公司盈利增長95 %，遠遠高於預期的64%，但是標普500只是微升1.5%，這個反應多少和市場認為前景不穩定的一個寫照。
中國加緊控制科技股、教育、網上遊戲等業務，引發沽售使到中國股票失去1.5萬億美元市值。根據最新公布的13F申報，不少對沖基金在7月初已經減少前持有中國概念股。基金沽出美國上市的中國預託證券，沽售的對象很是廣泛。
納斯達克金龍中國指數(包括98間美國上市中國公司) 自第三季以來下跌接近30% ，第三季截至星期二之前Nio下跌27.4%，一些著名基金已經全數或部份沽出持有股份，包括BlackRock、Canada Pension Plan、DE Shaw、Citadel。JD.com下跌16.5% ，沽家包括GQG、Schroder、Blackrock、T.Rowe Price、Nuveen。阿里巴巴下跌19.4% ，沽家包括Blackrock、State Street、T.Rowe Price、Wellington、UBS、Vanguard、Swiss National Bank。百度下跌28.1%，沽家包括Ark、Renaissance、Point 72、DE Shaw、Soros。新東方下跌77.1% ，沽家包括UBS、FMR、D1、GQG、Farallon、Wellington、Tiger。
