蔡金強：兩招紓困勢挫盈利 料難維持高市盈率

【明報專訊】港鐵今次推出凍結票價、2月及3月減一半租兩招，為市民及旗下商戶紓困。然而，兩招將進一步拖累港鐵盈利，奧陸資本總裁兼投資總監蔡金強認為，在連串社會運動後，原預計港鐵2020年的基本業務盈利將縮至100億元，今次禍不單行再碰上疫情爆發，香港經濟轉差及萎縮，在票價不能加之下，削減商舖租金將進一步打擊整體盈利。

據港鐵年報，集團2018年本港物業租賃及管理業務收入、車站商務收入及客運業務收入3項，佔總收入的57.4%或310.03億元，至於另外42.6%或229.27億元收入，分別是內地及國際的鐵路、物業租賃及管理業務、內地的物業發展及其他業務，都屬於「好睇唔好食」，在2018年本港業務已貢獻利潤達112.35億元，中國業務則只貢獻了6.66億元。

蔡金強指，雖然港鐵有基礎業務支撐，但若佔三成多收入的票務未能加價，在本港經濟景氣轉差下，相信廣告及其他商務收入亦會減少，連帶受疫情、社會運動影響減收租金，將進一步影響集團的盈利，認為難以支持其高達20至30倍的市盈率。

他認為，港鐵目前唯一賣點是負債低可分紅，集團可能為了應付沙中線的超支問題，增加派特別息予政府，連帶令其他股東受惠。

(武漢肺炎)

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