奢侈品牌盡歸強者手 182年Tiffany掙扎求存終歸LV旗下
全球最大奢侈品集團，LV母公司LVMH同意以每股135美元的價格、總值逾160億美元的代價，收購美國著名珠寶品牌Tiffany。收購價是Tiffany的息稅、折舊及攤銷前利潤的17倍，也是LVMH歷來最大筆的收購。分析認為，LVMH將Tiffany收歸旗下，突顯奢侈品行業愈趨兩極化。受惠於龐大的經營規模，LVMH、Gucci母公司法國開雲集團 (Kering)及愛馬仕(Hermes) 等頂級奢侈品集團的生意愈做愈大，而Tiffany這種規模較小的品牌則面對不少經營上的困難。
資料來源：《金融時報》 《華爾街日報》
大型奢侈品牌往往通過收購合併來增加收入，擴大市場份額，造成強者愈強的現象。除了LVMH，開雲集團、卡地亞母公司歷峰(Richemont)等，也通過收購來擴張業務。愈來愈多規模較小的奢侈品牌被併入了大型集團，例如意大利著名時裝品牌范思哲(Versace)去年就以21億美元的價格，賣給美國輕奢侈品牌Michael Kors。該集團今年初易名為Capri Holdings。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的分析指出，大型奢侈品集團向較小型對手搶走很多市場份額。開雲集團、愛馬仕、LVMH主要控股公司Christian Dior的股價今年上漲了30％至40％。LVMH的股價更上漲60％，市值超過2000億歐元 (約1.7萬億港元) ，是法國市值最高的上市公司。
LVMH今年升60％ 法市值最高公司
Tiffany加入LVMH後，將使LVMH在高級珠寶市場的份額提升逾一倍至18.4%，超越卡地亞(Cartier)母公司歷峰(Richemont)的14.8%，成為珠寶業界之首。珠寶是去年表現最佳的奢侈品類別之一。貝恩策略顧問公司(Bain)預測，珠寶行業的規模在今年會有7％增長。
實際上，LVMH的奢侈品王國，也是由集團創辦人阿爾諾(Bernard Arnault)在過去30多年大舉收購奢侈品牌而建成的，旗下品牌包括Christian Dior、路易威登(Louis Vuitton)、Givench、Celine等75個大牌，按收入計算是全球最大的奢侈品集團。
8年前買Bulgari 利潤提升4倍
收購Tiffany的交易，突顯LVMH可用於收購的銀彈不斷增加。去年LVMH的銷售額達468億歐元(約4030億港元)，自由現金流為55億歐元 (約470億港元)。LVMH認為Tiffany有很大的潛力，尤其是在歐洲和中國，計劃助這品牌將業務擴展至美國和日本的核心市場以外。
LVMH將使用推廣寶格麗 (Bulgari )品牌的方法，為Tiffany進行營銷。LVMH自2011年以52億美元收購寶格麗後，增加為其門店投資，以提升其銷售密度 (sales density)，讓該品牌的產品專注於高端珠寶。自轉投LVMH陣營，寶格麗的銷售額增長1倍，利潤增長4倍。
Tiffany同店銷售已連跌兩季
LVMH行政總裁阿爾諾現計劃將資源投入Tiffany的高端珠寶系列，把營銷重點放在奢華的鑽石項鏈，而非價格較低的銀飾。他還希望推出新的產品系列，改善Tiffany在全球20多國逾300家門店的業績。面對遊客在美國的消費下降，Tiffany的同店銷售額已連續兩個季度下滑。LVMH的經營手法之一，是以別樹一幟的建築風格來打造各品牌的專門店，務求令這些門店成為遊客的朝聖地。阿爾諾稱，品牌的投資往往需要數年才會有回報，Tiffany加入LVMH後可得到時間和資源，避免每季被投資者仔細審查業績。LVMH並不披露分開披露各品牌的業績。
不受貿戰影響 中國市場被睇好
市場分析認為，奢侈品行業是唯一不受中美貿易戰等影響的出口領域，預料業界將聚焦中國市場的發展。根據摩根士丹利的數據，中國消費者佔全球奢侈品消費的30％以上。全球奢侈品市場的收入增長，更有七成來自中國客戶。
最具代表性美國奢侈品牌
奢侈品行業諮詢機構Ortelli ＆Co的執行合伙人Mario Ortelli稱，成功的珠寶品牌，其價值之一是傳承歷史，品牌是不能一朝一夕可建立的。LVMH創辦人阿爾諾(Bernard Arnault) 高度讚譽Tiffany的歷史價值，形容它是美國唯一真正的奢侈品牌，是美國的象徵，一直想羅致旗下。
Tiffany於1837年由美國商人蒂芙尼 (Charles Lewis Tiffany)在紐約創立 ，創業之初售賣玻璃、瓷器、鐘表等精品，並開始自家製作珠寶首飾。蒂芙尼深明皇室珍寶、重量級鑽石等對品牌的效應，自1840年代開始透過收購法國貴族珠寶，在奢侈品行業建立聲譽。
128卡Tiffany Diamond「鑽石之王」美譽
該品牌的鎮店之寶，要數開採自南非的黃鑽「Tiffany Diamond」。這顆287.42卡的原石在1877年發現，翌年由蒂芙尼購入，並由Tiffany的工匠切割成128.54 卡、有82個切面的珍寶，較傳統切面多出24個，以增添光芒，成為全球最重要的黃鑽之一。這寶石也奠定了蒂芙尼本人的「鑽石之王」美譽。時至今日，這顆傳奇的黃鑽仍保存在紐約第五大道的旗艦店。
《珠光寶氣》電影 奠定不朽聲譽
1961年由柯德莉夏萍(Audrey Hepburn)主演的電影《珠光寶氣》(Breakfast at Tiffany's)更為該品牌奠定不朽聲譽。雖然該品牌近年受美元強勢、遊客消費轉弱及顧客流量下降等困擾，但其品牌仍別具價值。傑富瑞(Jefferies)分析師塞雷達(Flavio Cereda)稱，如果想擴大在奢侈品類別(珠寶和手表)的市場佔有率，市場有很多小型公司可以收購，但沒有真正的大公司，雖然每個奢侈品巨頭都想收購勞力士(Rolex)或柏德菲臘(Patek Philippe)，但它們基本上是非賣品，因此Tiffany是唯一的選擇。
