掌舵10年 屢收緊按揭 體系風險減 樓價飈升

掌舵10年屢收緊按揭體系風險減樓價飈升

[2019.02.22] 發表

【明報專訊】陳德霖於2009年起擔任金管局總裁，當年正是香港以至環球經濟的重要分水嶺，因為樓市飛升始於當年，環球熱錢開始湧入，香港的人民幣業務也在當年起進入新的里程碑。這10年來，陳德霖一邊收拾金融海嘯的爛攤子，一邊為往後金融業的發展奠下基礎。

回顧陳德霖兩屆任期的功過，也是香港金融史的「10年挑戰」，其主要的工作都與金融海嘯後的環球新形勢息息相關。由於各國實行量化寬鬆，以致大量熱錢湧港，2009年10月他甫上任，便開始推出「逆周期措施」，收緊按揭。當年率先收緊2000萬元以上自住物業的按揭成數，上限減至六成。其後在2015年把700萬元以下物業的最高按揭成數減至六成，從此「七成按揭」成為歷史，其後不少評論指金管局此舉令大量想置業的年輕人無法「上車」。

金管局限制按揭成數，是從保護銀行業的角度出發，10年間銀行體系風險低企，但樓價則倍數上升，而香港家庭負債佔GDP(本地生產總值)的比例，亦由10年前的約55％，升至最新的70％。

應對熱錢湧入多買美債拖低外匯基金回報

至於外匯基金近10年的回報，亦受環球量寬政策影響。外匯基金近10年平均回報為2.82％，低過前一個10年的5.61％(見圖)。10年間維持單位數增長，相反前一個10年，則不時有雙位數字回報。外匯基金以穩健及保本為主，持有大量美債。熱錢湧入下，金管局累計接錢1萬億元，令外匯基金中的港元支持組合大增，這個組合必須投資美國國債，拖低整體回報。另外，去年熱錢流走逾千億元，為了穩定港匯在7.75至7.85水平之間，金管局去年作多次市場操作，買港元沽美元，從銀行體系抽走資金。

而「金融科技」則是陳德霖近兩年最常提及的政策，亦對香港未來發展影響深遠。金融科技政策主要在近兩年落實，先在2017年就手機錢包營運商建立發牌制度，去年啟動跨行轉帳系統「轉數快」，今年首季將發出虛擬銀行牌照。