新興市場的爭論
[2018.12.31] 發表
新興市場近月波幅低於美股，反映新興市場沽壓較輕或者有資金垂青。事實上，新興市場是一個被很多分析留意的2019年投資選擇。摩根士丹利分析員相信貿易糾紛降温會支持中國增長環球經貿，有利新興市場，因此調高明年摩根士丹利中國指數及恆生指數目，建議客戶持有新興新興市場股票高於比重。
看好新興市場的分析愈來愈多，理由包括：1)經濟前景轉好，中國製造業指數上升有利新興市場，新興市場製造業採購經理指數也反彈。2)美元升勢降溫，有利新興市場。瑞士信貸建議新興市場股市高於比重，相信摩根士丹利新興市場指數在2019年會上升至1,100，大概8%升幅；南韓高於基準比重10%；台灣低於基準比重5%；提升巴西至基準一樣比重；智利和菲律賓10%高與基準比重；印度25%低於基準比重；馬來西亞高於基準比重；墨西哥及低於基準比重25%；波蘭低於基準比重20%。3)資金重新流入新興市場基金。4)增長差距和估值下降有利新興市場股票。
但法國興業Jason Daw持有相反意見，認為新興市場由一月開始下跌。他相信自從九月開始的新興市場貨幣反彈只是臨時，環球經濟放緩聯儲局收緊銀根會弱化新興市場貨幣；市場需要多年過程才能更改投資行為，需要適應美元流動性下降的情況，重新投入新興市場的門檻很高。Man GLG經理Lisa Chua、美林策略師David Woo和哈佛經濟學家Carmen Reinhart亦警告新興市場會有風險。
看淡新興市場的觀點還有中國經濟放緩之後新興市場指數平坦，新興市場債券差價擴闊，南韓台灣出口急降，反映亞洲經濟放緩。
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