拆局：美股下挫港匯偏強 港銀不加息
【明報專訊】今年9月，香港銀行在睽違12年後首度加息，但事隔僅3個月，再一次不跟隨美國加息。最新美國的最優惠利率為5.5厘，香港大型銀行仍維持5.125厘不變。業界相信是因為香港銀行體系總結餘在近月沒有再縮減，以致銀行大條道理不加息。
理論上，由於港元與美元掛鈎，因此兩地利率都會趨同。不過自金融海嘯後各國啟動量化寬鬆，大印銀紙，各地資金充裕程度不同，以致香港和美國出現息差。香港銀行一般都會在金管局開設結算戶口及儲備帳戶，這些戶口的結餘總額，形成了香港銀行體系總結餘。過去由於各國量寬，大量熱錢湧入香港，金管局為維持港元匯價在7.75至7.85之間，曾多次大量沽出港元，這些資金流入銀行體系，使總結餘大幅膨脹，在2015年曾有多達4260億元。自今年4月，港匯走弱至7.85，金管局按聯繫匯率制度的運作，從市場買入港元，等同抽走港元供應，導致總結餘收縮，至8月份跌穿800億元水平。
然而自8月份至今，總結餘一直維持在約760億至770億元之間，沒有太大變動，主要因為港匯沒有繼續下跌。上海商業銀行研究部主管林俊泓指出，9月時總結餘仍有760億元，遠高於上次加息周期的數十億元，匯豐仍然決定調升最優惠利率，市場因此相信已找到加息的平衡點，港匯不用再被「質低」。
交銀香港高級經濟及策略師梁志麟則相信，港匯近月表現較強，與環球股市走勢有關。美股在第四季開始走弱，資金從美國流出，走向亞洲及新興市場，其中一個停泊點正是香港。
劉圓圓：倘息差擴 上半年上調0.25厘
經絡按揭轉介首席副總裁劉圓圓認為，是次香港銀行不跟美國加息，會導致港美息差擴闊，使市場出現套息交易，促使港匯觸及7.85弱方兌換保證，屆時金管局不得不出手，預料明年上半年，銀行體系總結餘將跌破500億元水平，屆時銀行將再跟美國加息，上調0.125厘或0.25厘。
明報記者
