央行轉向
[2018.06.04] 發表
加拿大央行5月30日會議公布內容和之前數次公布出現不同地方的變動，引發了市場波動。重點在於對經濟程況和利率政策後向的指示。
4月18日會議公報指通貨膨脹接近央行目標是因為壓抑通脹的臨時因素消失了，5月的說法是通貨膨脹接近央行2%目標，比4月預測時為高，原因是汽油價格上升。4月公布說通貨膨脹接近目標符合經濟運行只剩少量產能，這次是說經濟接近產能使用量，因此央行會揭開汽油價格的過渡性影響。這個說話有點不清楚，可以有兩種解釋，一是央行認為通脹上升是因為短暫汽油價格上升，二是央行認為通脹上升有根本性因素，不全是因為汽油價格的影響。我傾向理解為第二種解釋。
4月18日會議指第一季國內生產總值弱於預期，5月30日會議公報則說自從四月以來的數字經濟數字支持央行今年的經濟預測，第一季經濟活動強於預測，出口強勁，機器入口顯示投資繼續復蘇；相反四月會議時說出口放緩，投資受貿易政策不穩定拖累。
兩次報告都提到房屋活動放緩，但今次公布提及穩健的勞工收入增長會支持房屋市場活動和消費增長。
最重要的更動是在四月之前五次公布的結論都是說央行未來利率政策會採取審慎態度，5月公布特別地剔除了「審慎」字眼，換上了央行會採取循序漸進取向來調整利率。五月公布亦剔除了「需要維持金融寬鬆」和「勞工市場有剩餘勞動力」的句子。
市場相信加拿大央行政策取向轉鷹，加息機會(圖一)上升，因此美元兌加元(圖二)在公布之後立即下跌，由1.300下挫至 1.2819。但消息之後，加元又回軟。
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