商品的憂慮

加拿大新屋價格(圖一)在差不多三年來首次沒有變動，低於預期上升0.1%。加拿大投資者今年問題受多多，加拿大央行加息，地區政府壓抑樓價，股市又大波動，但還要留意最近商品指數(圖二)的弱勢。

加拿大作為商品經濟，對商品價格自然敏感關注。商品價格下跌是本周市場波動的一個表演。布蘭特期油在七天之內下跌了8%，除了石油產量可能增加的因素之外，重要影響因素還有是在市場波動之際，投資者自動或被迫減少持有風險資產，現在投機倉持有石油長倉是紀錄性高位，因此在減持風險資產的時候，石油期貨亦難以倖免。

黃金今年最高上升至於1366美元，但很快便回頭下跌。美元反彈、債券息率向上都是不利黃金的因素。更重要的是，市場對黃金的所謂避險價值似乎愈來愈看淡，因此在市場顯著波動的時候，黃金卻好像是失去了吸引力。當然，亦可能是因為一些持有黃金的投資者在波動之際面臨斬倉，而被迫沽售黃金。此外，正當美國考慮增加關稅，中國連續三個月增加鋁金屬出口。大礦務Rio Tinto認為中國改革鋁生產效能，會引發環球新投資。中國新年在即，交易轉緩，加上人民幣下跌，又有中國入口鐵礦上升至1億噸，存貨增加，使鐵礦下跌。