【明報專訊】美國聯儲局新主席鮑威爾(Jerome Powell)周一宣誓就職﹐新官上任喜氣洋洋﹐可是他也承認前路難行﹐荊棘滿途。

華爾街周五股票拋售激烈﹐美國1月就業數字指向未來通脹率攀升﹐股票應聲下跌､債券溢息上揚﹐向鮑威爾預告﹐他要面對多重挑戰。

在他的參議院提名核實聽證中﹐鮑威爾強調他會秉持前主席耶倫(Janet Yellen)的做法﹐審慎調高利率。耶倫落實漸進加息政策﹐通脹率未構成威脅﹕在她的任期內﹐通脹率低於聯儲局的2%年度目標。

鮑威爾出任聯儲局主席﹐美國的經濟環境可能完全不同﹐就業市場緊縮一點﹐工資調升､聯邦債務大抵加重､減稅加速經濟增長。

這些因素都有推高通脹率的可能﹐投資者周五就是害怕通脹率上升。問題在於﹐通脹率攀升到什麼程度。投資者連續數周要求更高的債券滋息﹐政府周五說﹐1月平均薪酬按年增加﹐是8年來最大的增幅﹐國庫券10年期溢利上到2.84%﹐創下4年新高紀錄。

聯儲局在鮑威爾領導下﹐樂於看見通脹率攀升到2%目標。問題是﹐通脹率超越那個水平﹐聯儲局就有壓力﹐盡快加息﹐遏制信貸及縮減通脹。

假如聯儲局縮緊信貸太少﹐通脹可能失控﹔縮得太猛﹐經濟可能衰退。在聯儲局歷史上﹐穩守中間路線﹐收放得宜﹐並不容易。有時它算計失準﹐太快提高利率﹐結果經濟萎縮。

去年12月聯儲局說﹐它預計短期基準利率在2018年上調3次﹐就像2017年一樣。但經濟師現在認為﹐應該有4次加息。