退休金乃公募基金推手
【明報專訊】根據美國投資公司協會(Investment Company Institute)統計，截至2016年底，全世界受監管的開放式基金(包括ETF)規模達40.4萬億美元。美國是基金大國，單是互惠基金(美國公募基金)規模達到16.3萬億美元，是GDP的88%(中國公募基金規模是GDP的11%)。在美國，基金投資普及，3億人口當中，9,580萬人持有基金，5,590萬個家庭(即44.4%美國家庭)持有基金，平均每個家庭持有市值12.5萬美元的基金。
美互惠基金幾何級數增長
御峰理財董事總經理陳茂峰博士說﹐在過去40年，美國互惠基金的規模以幾何速度增長。美國互惠基金總值在1975年只有458.7億美元，1985年躍升到4,953.9億元、1995年2.81萬億元、2005年8.89萬億元、2015年15.65萬億元、2016年16.34萬億元。這個增幅，除了得益於美國股市1980年代的牛市，更重要是1974年通過的退休金法例(Employee Retirement Income Security Act，簡稱ERISA)。美國的退休金不是強迫供款，只是有遞延稅務優惠，只這小小「好處」吸引僱主和僱員成立月供退休金計劃。ERISA容許投資在美國上市公司股票、政府和企業債券、互惠基金等等。互惠基金很快便成為退休金最主要投資產品，受歡迎程度遠勝股票和債券。
他指出﹐截至2016年底，美國61%家庭有參加401(k)、IRA等退休金計劃。美國退休金規模達25.3萬億美元，其中7.6萬億是投資在互惠基金，佔互惠基金46.6%。這7.6萬億中，3.7萬億是來自IRA，佔IRA資產的47%；3.9萬億來自界定供款計劃(其中401(k)佔3.0萬億)，佔界定供款計劃資產的55%。
美國的退休金制度，讓上班一族認識、體會定期投資對累積財富的正面作用。它的直接效果是擴大基金規模、壯大投資顧問行業發展、強化美國機構投資者主導股市的機制，間接的效果是促成美國金融科技發展。遠者有諾貝爾經濟學獎得主夏普教授(William Sharpe)創立的上市公司Financial Engines，近者有智慧投顧(robo-advisors)新貴Betterment等。
