股市時常被人批評為價格高昂，但比較環球股市市值和四大央行資產負債表，股市溢價已經下降﹐新興市場更是明顯受到投資者青睞。

穆迪評級調低中國債務，由Aa3調低至A1，但人民幣(圖一)不破6.9129，反而升上2月以來最高水平。5月25日人民銀行將每日定價調高至6.8695，扯高人民幣；最少有兩個中國大銀行沽售美元。

26日中國人民銀行宣布調整人民幣定價方程式，加入反周期因素，希望減少人民幣波動和市場對匯率的影響力，人民幣繼續上升，市場傳人行在港抽高人民幣遠期合約。

值得留意的是中國1年同業拆息借貸成本已經高於貸款利率利率﹐中國七年政府債券息率上升至3.7%，高於五年和十年期債券。現在中國政府債券曲線成變成一個三角形，七年債息升上2014年10月以來高位，形成三年對五年和七年十年債券的雙重反轉，三年期和十年期債息差價是記錄上最大的負數差距。三年期和十年期債息差價是記錄上最大的負數差距。中國三年期債券息率亦和美國30年債券息率出現背馳。

新興市場貨幣雖有壞消息，但新興市場貨幣仍然穩定，新興市場交易所掛牌基金持續流入資金，新興市場債券交易所掛牌基金企穩。朝鮮問題更是未影響韓國股市(圖二)升上新興。新興市場股市交易所掛牌基金EEM守穩41，支持 40.13/39.29/38.95。有分析認為特朗普恐慌已經被折現，但新興市場並沒有重新評級，以市盈率計算低於發達市場28%，和三年前水平一樣，因此抵買。

看好新興市場的另一些觀點：環球商業貿易復蘇，美元疲弱，中國穩定，主要國家往來帳赤字收窄，股價便宜，這都是新興市場的利好因素。