中國聯通被看好 獲「吸納」評級

【明報專訊】中國聯通(代號CHU)的目標價為14.84美元，以9個月技術圖表顯示，該股的風險仍然偏低；根據SRatingsIntel的資料顯示，9名受訪分析員中，6名給予中國聯通「吸納」或相當於「吸納」的投資評級，反映看好該股前景的比率達67％。

資料顯示，給予中國聯通「吸納」投資評級的證券行，包括Jefferies、匯控、德意志銀行、CLSA；Macquarie Research則給予「跑贏大市」投資評級，摩根士丹利給予「增磅」的投資評級；Bernstein給予中國聯通「大市同步」投資評級，野村則給予「中性」投資評級。

中國聯通的市值約317.8億美元，市盈率達373.32倍，業務包括傳呼、漫遊、手機寬頻、傳統增值，例如短訊、多媒體信息等服務，另亦提供無線上網卡等業務。

該集團較早前宣布，主要股東──中國聯合網絡通訊公司正檢討該集團的股權架構，這是中國政府推動電訊業私人投資的改革之一。

若果中國聯通的股權架構獲得變動，將成為第一間引入私人股東的中國國有企業；中國聯通是六大國有企業改革股東架構的試點之一，其他5間同樣作為試點的國有企業，包括中國南方電網、哈爾濱電氣、中國核工程集團、中國東方航空控股、及中國造船。

擁2.656億手機用戶

中國聯合網絡通訊目前持有中國聯通的75.94％股權，截至2月底止，中國聯通擁有的手機用戶達2.656億，其中，第四代流動通訊用戶人數達1.161億，固網用戶人數6,530萬。

市場一般估計，若果中國聯通成功引入私人資金，成為類似百度(代號BIDU)、阿里巴巴(代號BABA)及騰訊(代號TECHY)等公司一樣模式，由於有新資金用作發展第五代流動通訊系統，及提高市場競爭力，故其股價將具有上升空間。

市場早前有消息指出，中國聯通的股權改革行動中，已初步定出發售A股集資至少300億元人民幣，市場亦估計配股價會有大約10％折讓，引入的資金包括來自百度、阿里巴巴及騰訊，另亦考慮引入其他國企的資金，最快今年6至7月期間有決定。

年度盈利倒退94.1％

資料顯示，中國聯通去年度(2016年度)盈利大幅倒退94.1％，至6.3億元人民幣，若扣除出售電訊塔的收益，盈利亦倒退30億元人民幣；年度收入下跌1％，至2,742億元人民幣，其中服務收入表現較佳，錄得增長2.4％，至2,409.8億元人民幣。

至於無線業務收入上升1.7％，至1,450.2億元人民幣，無線電戶淨增長1,151萬戶，至總數2.6382億戶；另外，該集團為促進業務持續發展，將擴大投資，令短期資金受壓。

有分析員表示，中國聯通的最困難時間已經過去，即使市場競爭仍然激烈，但該集團可透過增加無線用戶人數(包括第四代無線通訊人數)、降低成本及降低收費等措施來保障收入增長。