逆向買印度投資出口股
柏瑞：看好IT企業 美續成最大客戶
作為金磚四國之一，印度股票基金類別今年迄今表現在晨星排行榜中位列所有組別第一，收益高達20.24%。上月，總理莫迪所屬的印度人民黨在選舉中獲勝，令莫迪成為2019年大選的領跑人，更顯示印度對莫迪政績的肯定。去年開始的「廢鈔」行動雖然引起爭議，但長遠而言受市場讚賞，柏瑞投資在當地的調查顯示90%受訪民眾支持此項改革。
柏瑞投資印度股票主管Huzaifa Husain以非常有趣的方式形容印度，他說，相比中國先投資再轉向消費，印度正好相反，想像一個窮人如何只花錢就能夠變富有？他們現階段還需做生意和投資。因此，作為股票投資，他看好從投資基建，到地產，再到公司工廠等與投資有關的部分。
以數據中心為例，受惠印度當地身分識別的電子化，以及貨幣電子化，指紋等大量數據信息需要由數據中心存儲。根據Biometric Update網站數據，印度2009年啟動的生物識別系統Aadhaar，截至現時已有11億印度人口註冊，佔總人口約88%，該系統通過收集指紋、面部和虹膜識別身分。印度公共機關及銀行會藉助系統辨別對應國民身分是否為享受社保、開設銀行帳號申請者本人。
Husain稱，數據中心首先需要水泥等原材料進行建設，其次需要冷卻系統維持數據中心大量發熱的科技設備正常運轉，還需要大量電能。上述相關行業均為具增長潛力的行業，當然這些只是印度投資增長故事的一部分，機場和鐵路建設亦值得關注。
這與很多投資者看重印度的國內消費完全不同。Husain雖然認為，印度的消費行業增長確實不錯，比投資部分更快，但長遠看，與投資相關的上述行業有望超過消費行業增長。因此現時投資環境下，他會超配投資與出口，低配印度消費。
瑞信在「廢鈔」實行後進行的新興市場消費調查顯示，印度的消費者信心確有下降，相比2015年80%受訪者認為在重大購買決定中真正決定「是」，2016年這個比例僅為57%，其中，出於去年農業收入疲弱的原因，低收入人群的消費信心下降最多，有的收入群信心甚至直接減半。
不過，就消費習慣，印度國民在過去5年正不斷向「品牌」消費轉變，尤其在珠寶、服裝和香水行業，瑞信指這些主要受惠於收入增長，另外企業的分銷能力和市場營銷中的媒體滲透能力亦有增強。不過值得注意的是，瑞信報告指出，今年中有望實行的印度商品服務稅(GST)或會削弱非組織(unorganized )企業的平價優勢，建議在做投資選擇時納入考量。
在Husain看好的出口行業中，資訊科技(IT)是其中重要一項，至今為止美國仍然是印度最重要的客戶。根據印度儲備銀行的報告顯示，在眾多海外公司附屬的印度科技公司中，美國公司附屬的企業佔比仍然最多，佔64.6%。Husain認為，市場對印度的資訊科技服務仍然具巨大需求。「既有英語人口，又有大量科技人才的國家，全球很難找到第二個。」他續指，不過，美國總統特朗普的移民政策會為印度IT出口帶來些許風險。舉例來說，一間印度公司有70名員工在印度，30名員工在美國，這30人持H1B簽證在美工作，若特朗普對此打擊，公司則需要動用更多資金僱佣本地人，這可能會增加成本，影響生意。不過這類移民政策是否出現仍有待評估。
