聯儲局加息動向
[2017.03.13] 發表
聯儲局將於本月15日議息，近周很多聯儲局成員發言，從中可窺見聯儲局加息動向；Harker表示，通脹將在2017年或2018年初達至目標，今年適合3次加息；Williams指3月加息值得考慮，不過，他也說聯儲局需要在利率政策正常化後才考慮縮減資產負債表，同時，利率在「新正常」下，仍然會在加息後不正常地低，預期息率不會顯著上升；Williams表示，邊境調整稅並不簡單，可能會在短期推高通脹，聯儲局早點加息會快些到達終點；接受今年加息3次。
紐約聯儲局Dudley認為，加息理據充分，不久fairly soon加息的意思就是可見將來near future的時間；認為股市並沒有過分，聯儲局亦不能對每一個股市動作過分反應；現時情况可容許經濟增長3％。
聖路易斯聯儲局的Bernard認為，政策利率仍然會相對低企，聯儲局應該容許資產負債表自動地回復正常；2％經濟增長不會有很大通脹壓力。
聯儲局成員Kaplan再次發言，認為聯儲局應該開始撤走寬鬆政策，何時加息並不重要，要緊的是路向；他亦指利率政策需要回復正常，然後才處理聯儲局資產負債表。
最重要的發言是耶倫，指若果經濟繼續以預期般發展，3月加息是合理；此外，她說沒有證據聯儲局落後曲線，但因為現已接近聯儲局目標，除非經濟顯著轉壞，否則，收回寬鬆的步伐不會如2015年和2016年那麼緩慢；中性實質利率相信會低於長期水平，但長遠仍會向上，預期2018至2019年會進一步加息。
聯儲局副主席Fischer表示，支持聯儲局成員意見，過去3個月沒有壞數字出現，會支持共識；唯一特別的是，Bernard表示，沒有經濟轉變可以支持3月加息。
耶倫發言基本上為3月加息拍板，上周五公布的2月份就業數字也高於預期，市場對加息機會(圖1)已折現到100％，2年債息(圖2)上升。
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