大陸傳禁券商間代持債券
[2017.03.12] 發表
【明報專訊】中國內地媒體報道指，一行三會(人行、中證監、中銀監、中保監)除了正研究對資產管理產品統一監管之外，各監管機構打算對債券交易業務統一監管，其中代持債券業務可能會是管制重點。
《21世紀經濟》報道稱，因應去年發生的國海證券代持債券假公章事件，監管部門有意統一標準以監管債券交易。當中，有關券商之間的「代持債券」行為將視作買斷式回購，在會計上進行報表處理，防止券商利用代持方向違規買債。報道又引述知情人士稱，為防範風險，現券交易價格偏離基準超過1%或回購利率偏離基準超過0.5厘時，即需向風險管理部門備案並作出說明。
另外，「一行三會」或將對債券交易槓桿率作統一處理，按照金融機構性質進行分類規定，分別統一上限，以滿足債券市場宏觀審慎管理的需要。
債券代持，即持有債券一方，在不轉移實際所有權情况下，以標的價格通過委託第三方代持債券，經過一定期間再以事先約定價格贖回債券。透過轉讓予第三方代持獲取資金後，券商可再次購買債券，然後再委託代持，理論上可以無數倍放大投資槓桿。代持方不管債券本身盈虧，賺取固定利息。在牛市的背景下，雙方都有錢賺，一旦債市下跌，風險會加倍。
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