標指新高

[2016.12.08] 發表

昨天(7日)上證指數升0.71％，深圳升0.7％；美股反覆，標普500(見圖)低開，低見2,208.93，之後上升，最高2,241.63，收2,241.35，升29.12；美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至113.76，歐元升至1.0764，商品貨幣──紐、澳、加元上升；西得州期油下跌；12月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為100％(日前100％)，2月加息機會率100％(日前100％)；對利率政策最敏感的2年期債息跌1.8點子，至1.0961％；美10年期債息跌4.5點子，至2.3437％。

昨天重要走勢是債息下降，標指新高，歐洲股市，尤其銀行股向上；歐洲債券全面上升，德國10年期債息收窄2.6點子，至0.347％，意大利10年期債息收窄5.6點子，至1.887％──意大利債息已接近11月中以來低位；市場等待歐洲央行會議，現在的普遍預期是歐洲央行維持利率政策不變，不會退出寬鬆；市場預計歐洲央行開始加息時間表由9月時的2023年，推早至2020年，但仍不是這次會議討論的問題。

歐洲央行可能的措施包括：(1)延長每月買入800億歐元債券額6個月，增加資本鎖匙的靈活性(歐洲央行需要根據各國央行在歐洲央行資本比例來買入該個國家債券)和回購或取消買入債券的存款利率限制，最近債券下跌使央行可以購入的債券選擇增加，因此，容許歐洲央行可更改過往量化寬鬆的規範；(2)買入金額改為600億元，但延長至9個月，市場有考慮這一可能，因此，歐元長遠掉期最近表現差於美國掉期，這做法使寬鬆總數增加(5,400億歐元和4,800億歐元的分別)，但會引起短線銀根收緊。

歐洲債券上升引發美國債券反彈──這2天我已經指債券息率沒有升穿11月和12月高位，有反彈趨勢；美國債券期貨有大成交，好像3分鐘內，10年期期貨有2.4萬張成交，5年期期貨有8,000張成交，10年期期貨升穿124-20之後有5,000張3月合約成交。

美股主要上升界別是公用股、電訊股、運輸股、地產信託、貴金屬，債券影子界別反彈，主要下跌界別是生化科技股；美國銀行股個別發展，天氣預測轉冷，天然氣飈升，天然氣股受油股下跌影響，升幅不大；黃銅價格回調，鐵礦期貨上升，原材料股個別發展，鋼鐵股造好，動力科技股早市有沽售，跌幅不大，中段回升；前天睇到歐洲銀行股的升勢，昨天歐洲銀行繼續向上；瑞士信貸宣布削減成本，意大利問題銀行顯著反彈，德銀升穿阻力，使歐洲銀行在央行會議前偷步向上。