聯儲意向

美國7月就業數字強勁，非農業新增職位增長25.5萬份，美國加息機會(圖1)頓時上升，不過，與此同時，多名聯儲局成員發言，其言論反映的意向卻比較鴿性。

重要聯儲局成員Dudley發言，彭博頭條──市場對加息預期估計不足──強調鷹性，但也有市場分析報告認為是偏鴿；鷹性的是：市場太早否定今年聯儲局再次加息的機會。

市場對於2017年只有1次加息的看法是過於自滿；聯儲局的政策改變速度可能會比市場預期為快。

市場沒有充分考慮經濟發展優於預期的可能性；美國經濟已接近充分就業，聯儲局的通脹和就業目標接近達標。

鴿性的是：聯儲局面對頂頭風，加息要謹慎；美國經濟前景有下行風險；英國脫歐後遺症可能帶來經濟下行，第二季消費開支增加不容易繼續；財經市場情况和環球發展會影響政策釐定；聯儲局希望避免重蹈2013年收回量化寬鬆引發的波動；希望見到更佳生產效率增長；強美元會對出口帶來衝擊；任何加息的時間表都是不穩定；環球國家在危機時有政策合作的空間；Dudley的說法其實是兩邊，鷹鴿都有。

另一聯儲局成員Kaplan表示，英國脫歐對美國經濟有邊際負面影響，若果數據支持9月加息，是仍然有機會的；在另一次發言，他表示運用金融政策愈來愈困難，更具體指出需要看到8萬至12.5萬份工作增長才有信心加息，這是一點頗為具體的指引。

聯儲局成員伊雲斯表示，2018年底前不會到達聯儲局通脹目標2％，認為值得等待2％通脹才有所行動，目標更應該是將通脹超過2％，因若果通脹不能達2％，這將會有持久的風險；他亦認為美國自然失業率(圖2)為4.75％，低於現時的失業率水平；他亦認為2016年只須1次加息，伊雲斯的說法是非常鴿性。

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