脫歐賠率下降

[2016.06.22] 發表

6月21日上證指數-0.35%。標普500指數然上升。美元兌主要貨幣多跌。西得州期油向下。7月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會8%(日前8%),9月加息機會30.1%(日前30.1%);美10年債息+1點子至1.7%。耶倫聽證會發言無大新意。

星期一泰晤士報公布的一份民意調查顯示留在歐洲支持42%,脫離歐洲44%。每日電訊報的民調結果是留歐50%,脫歐46%。這些數字都比較接近,但博彩公司賭盤繼續看好留歐。

上周高峰時期,脫歐機會率高達46%,本周初下跌至36%,最新的機會率是25%(見圖)。在過去24小時,賭盤都是買入留歐,博彩公司表示似乎大局已定。除了賭盤之外,一個最直接的市場指標就是英鎊反彈至1月以來高位。

  歐洲問題尚有兩天才知結果,但周二卻有一個未知數已知分曉,那就是德國憲法法庭裁定歐洲央行救市計劃沒有違反憲法。如果德國法庭裁定救市計劃違憲,那將會是指出一個市場噩耗。雖然之前市場普遍預期裁決會是正面,但法庭判決總是一個未知數,現在終於終結了這個陰影。

  英國脫離歐洲機會下降,亞洲股市和新興市場有升有跌,歐洲股市反彈,財務股繼續回升;英國股市近乎不變(+0.36%),因為原材料股下跌。英鎊在出現2008年以來最大單日升幅之後先上升,升至今年高位,之後回吐。歐元先穩後軟,德國ZEW指數做好,德國10年債券息率先升後跌。美股運輸股指數向下,WERN公布欠佳。債券代替品例如耐用消費品和公用股有壓力。油價下跌,但能源股先跌後穩。天然氣走高,天然氣股做好。金股續軟。

  在截至6月15日一周,投資者從英國股票撤走11億美元,是連續第八周流出﹔英國債券基金出現5月以來首次流出。美國股票基金連續7個星期流出,上周有34億美元贖回。醫療保健和生化科技股有5.31億美元流出。財務股有3.63億美元流出。貴金屬連續7個星期流入,吸納資金9億美元。

新興市場基金有19億美元贖回,是連續兩個星期流出。美國國庫債券基金錄得7.73億美元流入,投資給企業債券連續15個星期流入,吸金4.99億美元。貨幣市場基金則有130億美元流出。

  我在周一的牛熊共舞欄提到澳洲銀行問題,剛又有新發展,就是有澳洲國會議員要求召開獨立委員會調查四大銀行的問題;如果有關委員會真的成立,那將會是澳洲銀行壞消息。

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