借殼A股上市規定收緊成本增
噹噹網私有化收購價降17％
【明報專訊】中國概念股噹噹網(代號DANG)被集團主席俞渝及行政總裁李國慶聯手提出的私有化建議，買家財團上周將每股收購價調低16.79％，至6.5美元；這或與中國證監會收緊借殼上市規定，令借殼上市成本大增有關，而且噹噹網自接獲私有化建議至今，股價已下跌約18％。
噹噹網上周宣布，接獲由集團主席俞渝及行政總裁李國慶的財團通知，將私有化價格由原先提出的每股預託證券7.812美元，調低至每股6.5美元。
該集團表示，與買家財團亦已就新私有化建議於本月17日簽訂全新不具約束力協議，集團的特別委員會正檢討新私有化建議內容。
新收購價有21.72％溢價
集團主席俞渝及行政總裁李國慶於去年7月9日提出私有化噹噹網，每股7.812美元收購價，較之前1個交易日的收市價6.51美元，有20％溢價，但噹噹網股價由去年7月9日至今已下跌約18％；至於調低後的新收購價，較之前1日，即本月16日的收市價5.34美元，有21.72％溢價。
除主席俞渝及行政總裁李國慶提出的私有化建議後，i美股於今年3月亦向噹噹網提出不具約束力的私有化建議，每股預託證券的收購價為8.8美元；i美股資產創辦人兼行政總裁梁劍當時表示，競購噹噹網的主要原因，是噹噹網十分便宜。
俞渝與李國慶持83.5％投票權
據資料顯示，俞渝及李國慶共持有噹噹網約35.9％股權，但透過持有不同股份而獲得的投票權則達83.5％。
中概股回歸潮於過去2年十分熾熱，最主要是中國概念公司認為在紐約上市的股價偏低，嚴重低估其應有價值，故紛紛透過私有化後再借殼到中國A股上市，以提升價值。
但由於中國政府關注到「僵屍企業」的問題，且年初開始因賣殼活動令公司停牌數量大增，中國證監會為改善證券市場的資本結構及加快國有企業轉型，積極整頓國企殼公司的存在問題，故近月收緊借殼上市規定，提高A股市場的借殼上市資本要求，相信會嚇怕不少計劃透過私有化後再以借殼形式到中國A股上市的公司。
有證券業人士表示，由於中證監收緊借殼規定，殼價將受到影響，在面對市場出現重要轉變的情况下，中概股對回歸A股市場的態度已十分審慎。
有個別公司放棄借殼回歸
另有中國證券業人士指出，正處理中的多個回歸A股個案中，確有個別公司已放棄借殼回歸的計劃，主要原因是成本高、監管規定收緊及心理因素所影響。
根據一項統計數據顯示，由去年初至今，共錄得93項借殼上市A股市場的交易，涉及金額6,908億元人民幣，已經完成上市的有48間，涉及金額3,309億元人民幣；該93項交易中，涉資逾1億元人民幣的有17項。
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