A股停板機制出爐 下月實施
波動逾7%提前收市 業界:增加投資難度
上交所、深交所及中金所昨日宣布,將於明年元旦開始執行「指數熔斷機制(下稱停板機制)」,以滬深300指數為基準,指數單日一旦出現升跌5%,便要暫停交易15分鐘,若上下波動達到或超過7%,更會全日暫停交易。對香港投資者而言,停板機制除影響滬股通買賣外,甚至可能影響在港上市的A股ETF(交易所買賣基金)。
明報記者 陳子凌、連綽瑤
三大交易所是在9月初就推出指數停板機制公開徵求意見,從收到的意見反映,市場認為最初建議升跌5%停止交易30分鐘的時間過長,因此新規將時間縮短為15分鐘,但升跌7%及收市前15分鐘升跌5%便暫停交易至收市的要求不變,同時上午停板時間15分鐘的話,需於下午開市後補回。
中證監新聞發言人鄧舸昨日亦在發布會表示,大陸資本市場是以中小投資者為主,市場波動較大,引入指數停板機制,為市場在大幅波動時提供「冷靜期」,有助於市場穩定,維護市場秩序,保護投資者利益。
翻查過去半年交易資料,滬深300指數單日波幅觸發停板機制僅得11次(見表),大部分集中於今年6至8月股災期間,其中亦只有3日波幅超過7%,過去3個月更僅在11月底發生一次,主要原因是滬深300所包含的股票多為重磅股,波動較小。
對於A股設立停板機制,豐盛金融資產管理董事黃國英直言「冇好過有」,因為會增加投資難度,他不排除會將大陸投資的注碼減少,但未去到完全不參與,「至少大陸股市近期重新活躍,香港就算沒停板也只是一池死水」;他亦認為,從A股現時走勢看,觸發停板機會較低,雖然遲早總會發生,但要去到像股災期間頻頻大上大落,相信較難。
另由於滬股通交易亦會受停板機制所限,信誠證券聯席董事張智威表示,香港過去沒有類似制度,所以投資者需要較多時間適應;耀才證券研究部經理植耀輝則認為,對短線投資者的影響會較大,執行初期宜先觀望,交投也會因此受影響。
至於停板機制對在港買賣的A股ETF會否帶來變化,提供南方富時中國A50 ETF的南方東英回覆查詢表示,暫時未能清楚有沒有影響,要先進一步了解該機制的技術操作才能清楚。