長息下降
李順威
12月1日上證指數+0.32%。美股指數上升，標普500高開，高見2,103，收2,102，+22點。美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至122.87，歐元升至1.0633，商品貨幣紐澳元上升加元下跌。西得州期油微升。12月份美國息率在0.25-0.5%之間的機會72%(日前74%)，1月加息機會67.6%(日前68.3%)；對利率政策最敏感的2年債息-2.37點子至0.9067%。美10年債息-5.94點子至2.1466%(見圖)。
11月份美國汽車銷售數字偏弱:快意佳士拿+3%(低於預期+3.2%)，日產上升3.8%(高於預期+2.6%)，福特+0.3%(低於預期+3.2%)，本田-5.2%(低於預期-1.5%)，豐田+3.2%(低於預期+2.4%)，通用+1.5%(低於預期+2.9%)。
11月份製造業採購經理指數由50.1下降至48.6，價格部份由39下降至35.5，訂單由52.9下降至48.9，積壓訂單由42.5轉為43，存貨由46.5跌至43，客戶存貨由51轉為50.5，就業部份由47.6升上51.3。
10月份建造開支上升1%(高於預期0.6%)是2006年10月以來最強數字，政府建造開支是2006年10月以來最強數字。製造業指數反映的是存貨滯銷，客戶存貨連續4個月高於50，表示存貨量偏高；存貨滯銷使訂單下降，進而拉低製造業指數。
特別一點的是生產下降，但就業人數上升，這點背馳是不應該維持下去的。
近2天經濟數字偏弱(周一公布的美國待完成銷售房屋上升0.2%(上月下跌1.6% )低於預期上升1%，芝加哥商業指數由56.2下跌至48.7，達拉斯製造業指數由下跌12.7轉為下跌4.9)，但加息預期變動不大。不過長短息差不斷收窄(短息上升長息下跌)，對沖基金在6周以來首次將十年債淡倉轉為好倉，長息下跌對市場是利好的。
中國股市交易所掛牌基金的沽空比率在過去兩周升至發行股份的28%，顯示有投資者非常看淡中國股市。下周將有468億人民幣的股份解除銷售禁制，因為有30間公司(約33.2億股) 的非流通股在深圳上海股市開始買賣。
上周股市基金錄得淨流入14.3億美元，投入美股基金的數目是四周高位，新興市場基金贖回是3周低位。由6月至9月，外資沽出650億美元股票，是40年來最大數字，以市值比例來說也是大流出。從另一個角度看，這是一個相反指標——美股在9月便見底回升。
美股指數上升，油股有升有跌，天然氣股下跌，動力科技股反彈，銀行股造好，中國預託證券個別發展(炒加入摩根士丹利指數的股份回吐，例如百度) ，長息回落房託向上，生化科技股開高即遇到沽售。
