美短息上升
7月23日中國上海A股升破4,030阻力後躍升2.43%。美股跌，標普500高開，高見2,116即回落至2,098，收2,102.15，-12點。
9月美國加息機會19.4%(日前20.5%)，12月加息機會35.5 %(日前35.8%)。美元兌主要貨幣偏弱，美元兌日圓123.8，歐元1.1，商品貨幣紐元上升加澳元下跌；紐西蘭央行減息25點子至3%，但放輕希望紐元下跌的調子和減息幅度低於一些人預期的50點子，使紐元挾空倉。油價再低。
美10年債息-5點子至2.2713%。
歐洲主要股市3升5跌，SX5E指數-0.03%。希臘10年債息-56.9點子至 11.35%。
德國10年債息-0.5點子至0.742%，2年債息收負0.227%。歐洲主要債券市9升1跌。西班牙與德國10年債息差價120.6點子(前收124.1點子)，意大利與德國10年債息差價115.6點子(日前119.1點子)。
截至7月15日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示10年債淨淡倉減少27,139張至5,599張。債券空倉6月19日一周上升163%，在6月26日一周大降51.5%，在7月1日一周再劇降92.5%，但在7月10日一周大增834%，到了7月15日一周空倉又回落82%。近幾周投機倉的基本債券盤路是高沽低補。當債息上升，債券下跌，債券空倉賺錢，空倉便多平倉套利。7月8日債息低位2.1744%接近我說的投機倉買賣高低位(2.25%-2.5%)的底部，投機倉亦在此低位大手增加淡倉，債息也在13日急升上2.4666%，接近機倉買賣高低位的頂部，投機倉亦在此水平大手減持淡倉。高沽低補的買賣模式反映對沖基金對短期債息走向的看法──上上落落。
債息的徘徊對股市不是壞事，因為10年債息的絕對水平並不高，就算上升，只要是穩定的上升，市場也有時間來消化準備。一點要注意的是，10年債息由7月13日的2.4666%回落至現在的2.284%，但2年債息(見圖)則由7月8日的0.5852%升至23日的0.7227%。2年債息對聯儲局基金利率政策最為敏感，2年債息的升勢反映了市場對加息機會的一種看法。
