中國股市連日暴跌
惡意做空疑雲驟起

自6月最後一個交易日出現大幅反彈後，進入7月的內地A股似乎難以維持漲勢，在諸多政策利好消息加持下，股指卻連續兩個交易日出現大幅跳水。隨着滬指重返「3時代」，內地輿論開始猜測A股是否遭受惡意做空。

官方「托市」政策接連失效

內地股市因其極容易遭受官方的政策影響，常被戲稱是「政策市」。然而弔詭的是，在平日被視為股市「大禮包」的重大政策利好，在近期頻頻失效。

6月27日，中國央行多年來首度同時宣布降息和降準，市場人士認為，這大大增加了投資者對於流動性寬鬆的預期，對市場來說是利好。

然而，隨着6月29日開市，A股卻沒能如股民預期的那樣高開高走，滬指連破4200點、4100點、4000點、3900點位，午後一點半左右滬指探底回升，險守4000點。

無獨有偶，單就7月1日晚間，中國官方連發三記「大招」力挺股市：上海和深圳兩大交易所同時宣布下調A股交易經手費和交易過戶費，中國證監會允許融資融券合約展期、券商自主決定平倉線等，並擴大券商融資管道。

但上述政策亦同樣未能托住股市。次日的中國A股再度受挫。滬指跌逾3%，失守4000點大關。

疑遭期指做空

就在股市出現較大幅度下跌，內地的股指期貨合約價格也出現大幅下挫。當前內地主要存在三大股指期貨品類，包括滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨。其中，滬深300成分股主要是藍籌股；上證50成分股則進一步集中在金融、地產、能源等支柱性行業的大盤藍籌股公司；中證500指數成分股是滬深兩市中500隻中小市值上市公司，是中國經濟結構轉型、技術升級和創新發展的重要依託力量。

最近一周，市場基本處於暴跌狀態，三大期指的主力合約均出現了不同程度的貼水(期貨價低於現貨價，意味着看空)情况，中證500股指期貨主力合約的貼水狀况更是達到令人瞠目結舌的900點，存在顯著的套利機會，容易令資金通過賣出現貨、買入期貨的方式進行無風險套利，導致A股承壓下行。

中證500的主力合約近期的大幅貼水，亦引起輿論關於外資做空中國的猜測。但中國金融期貨交易所7月1日對此卻予以闢謠。中金所公告表示，包括高盛在內的QFII、RQFII在股指期貨中只能做套保交易，這些機構近期在股指期貨市場的套保交易符合規則，沒有所謂的大幅做空行為。

就在人們開始為A股暴跌尋求其他原因時，2日晚間，中國證監會連夜發文稱，將開展對跨市場操縱的專項核查，再次引發輿論關於期指惡意做空A股的討論。

證監會新聞發言人張曉軍表示，近期，股市出現較大幅度下跌，股指期貨合約價格也出現大幅下挫。根據證券和期貨交易所市場監察異動報告，證監會決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。對於符合立案標準的將立即立案稽查，嚴肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅決移送公安機關查辦。

有分析人士指出，如果從近期A股暴跌的盤面上看，市場的拋壓基本來自臨收盤的半個小時，且往往借助前日利好拉高股指再突然出貨，顯得極富組織性和專業性。若無外資參與的話，則應為極為熟悉內地金融市場的本土力量所為，而敢如此明目張膽地對抗監管托市意圖的，或為反對內地改革的利益集團，與當前內地進行的金融反腐有關。

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