長倉過多
6月30日標普500反彈。美10年債息+3點子至2.3549%。中國股市反彈，中央救市姿態明顯：官媒建議入市、可能調低印花稅、退休基金入市(這是6,000億人民幣買盤)、社保基金入市，以至限制新股上升。上海A股先跌5.1%倒升5.5%，深證升4.8%，創業板先跌8.1%倒升6.4%。我記得90年代台灣加權指數的運作，每逢跌市便有護盤基金入市的故事。
希臘要求延期還款和削減債務的建議不被接納，市場等待國基會如何判定希臘不能償還貸款的性質──違約或是延遲還款。有分析指國基會貸款是雙邊貸款，不會引發交叉違約。從歐盟這兩天的反應來看，談判之門未關，希臘7月5日公投之前不會有狠招。
標普500高開，高見2,074，中段曾倒跌，收2,063.11，+5.47。9月美國加息機會14.1%(日前14.1%)，12月加息機會34.2%(日前32.7%)。美元兌主要貨幣個別發展，兌日圓跌至122.43，歐元跌至1.114，商品貨幣澳元升紐加元跌。油價反彈。
歐洲股市0升8跌， SX5E指數-1.29%，希10年債息+34.6點子至15.424%。德國10年債息-3.1子至0.764%，2年債息收負0.227%。
歐洲主要債券市8升1跌。西意與德國債息差價略收窄──西班牙與德國10年債差價153.7點子(前收155.1點子)，意大利與德國10年債差價157點子(日前159.5點子)。
Celgene(CELG)和朱諾治療(JUNO)合作研發嵌合抗原受體(CART-T)技術，以高溢價入股，扯高兩股份外，還掀起生科股反彈。傳臉書(FB)以44至48美元收購Twitter。
看到的「大孖沙」意見差不多全都認為希臘不是問題。那麼為何美股又會下跌呢？很簡單，長倉太多──對沖基金在上周的淨長倉是55%，僅低於前周的紀錄性數字57%。這兩天對沖基金的反應不是沽貨而是買保險，所以波幅指數(見圖)在周一飈升。
散戶也是在上周看好。截至6月25日，AAII美國投資者看好人氣由6月18日的25.41變成35.56，看淡人氣由34.3轉為21.67，中性人氣從40.29變為42.78。
看好人氣隨着指數(納指和中細價股)見高而反彈，連升二周。散戶低位看淡，高位看好，這兩天的波動應該又會將看好人氣壓下。
