5月11日標普500跌。美10年債+12.2點子至2.27%。標普500平開，高見2,117回落，收2,105.33，-10.77點。6月美國加息機會0%。中國减息剌激A股升。消息並不是意外，對市場影響有限，A股反應是比正常大。

美元兌主要貨幣升，兌日圓升上120，歐元回落至1.115，惟英鎊升。澳洲AAA投資評級傳調低，高盛估計標準普爾會6月將澳洲降級。油價偏軟。歐美債市仍未穩，債息又再升，30年債息升上3%(見圖)，使股市續波動。

希臘消息仍是困擾歐洲的頭條。德國10年債息+6.3點子至0.61%，德2年債息收負0.205%。歐洲財務股指數+0.05%。歐洲SX5E指數-0.69%。3個月歐洲銀行同業拆息報負0.009%，連續14天負息。周二是希臘國基會7.77億歐元貸款還款期，但援助計劃未有進展，股市-2.5%，銀行股跌7%，希10年債息+28.8點子至10.957%。西班牙與德國10年債差價113.8點子(前收111.8點子)，意大利與德國10年債差價115.8點子(日前112.9點子)。歐洲10主要債市全跌。歐洲股市5升3跌。24新興債市8升12跌，18亞洲股市9升9跌。

截至5月6日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約，顯示10年債淨淡倉增84,551張至183,116張。債券空倉4月15日一周降31%，4月22日一周回升37%，4月28日一周降35.7%，5月6日一周增加86%。同期10年債息由2.0334%升上2.2558%，在5月7日升上2.3086%後回軟。債券走勢打破3月中以來的高低區(1.8243%-2.01%)，然債券期貨空倉自3月3日卻是連續9周一周升一周跌，高低位是侷限在11萬至18萬張之間。上周債券走弱，空倉增加，非商業倉(反映對沖基金)淡倉升上1月6日以來高位。

上周六說到除能源股外，所有發出盈警界別都在公布後下跌。補充一點，高升股遇壞消息反應差反映買家力量已消耗，弱股遇到壞消息反應好或沒有那麽差反映壞消息已被消化，沽家力量已被消耗。這是前一陣子，科技、非必需消費和醫保股回吐，能源股反彈的背景，經歷了上周波動之後，劇本可能又要重寫了。