量寬下的歐洲德國最受惠

就業數據強勁或會影響美國聯儲局的決定，但聯儲局主席耶倫多次提及加息與否，是要考慮一籃子因素。（資料圖片）

美國2月份非農業新增職位達29.5萬個，而失業率亦降至5.5%，創08年5月以來最低水平，這都算是超出市場預期，美股再度因聯儲局提早加息而急挫。

無可否認，就業數據強勁或會影響聯儲局的決定，但聯儲局主席耶倫多次提及加息與否，是要考慮一籃子因素，就業以外，還有通脹因素以及國際情況，目前美國的通脹壓力不大，而全球央行持續推行量化寬鬆貨幣政策的情況下，聯儲局或不會太早加息，其一原因是匯率過強，除了影響出口及新資金投資美國之意欲，亦會令美國經濟受壓。

雖然我仍認為短期加息機會不高，但我估計下次聯儲局議息時聲明，會刪去「耐性」字眼，為下半年象徵加息一次進行鋪路。

美國炒加息，歐洲相反啟動量寬，不過不少人對歐洲前景並不看好，主因是希臘這個計時炸彈。說實話，政客要爭取選票，當然開很多支票，但希臘脫�u後是否真的好過一點？相信事實並非如此。

因此，我相信現在希臘只是爭取多一點的談判籌碼而已。就算不幸希臘脫�u，歐洲眾國已早有部署，按理實際打擊有限。

事實上，我們從資金流向，可以看到市場對歐洲投資市場的看法。過去數周歐洲股市不斷錄得淨流入，可見市場早已放下希臘爆煲問題。再者，市場除了炒量寬外，同時亦炒歐元貶值對歐元區的利好消息，當中以德國股市受惠最多，好像德國聯邦統計局日前公布的數據顯示，德國去年出口總額為1.1336 萬億歐元，按年增長3.7%，德國去年外貿增長亦主要靠非歐元區的歐盟國家需求拉動，可見歐元繼續貶值下，暫時可以穩住歐洲股市的局面，而對於強者愈強的德股，更加有利。

好像上周中市場再炒希臘問題時歐洲股市一度急回，但德國股市三扒兩撥就出現強勢反彈。因此，我相信今年外圍已發展國家的股市，德國將會繼續跑出，而投資者不妨以相關市場的ETF出擊。

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