昨天(10月29日)美股下調，美10年債息升2.68點子，至2.3228％；標普500高開，高見1,991後回落，低見1,968，尾市回穩收窄跌幅，收1,982.3，跌2.75；油股反彈，運輸股、生科股回吐，半導體(見圖)轉跌為升。

聯儲局決議和市場預期相近，息率政策不變，保留低息政策「一段長時間」的字眼，中止第三期量化寬鬆，繼續滾存現有債券；新加語句是勞工市場改善使剩餘生產力減少，通脹率長遠低於2％目標的機會也下降；美股在消息公布後下走，新加的兩句話，很可能成為解釋跌市的原因，其實，不如說是藉機套利。

標普500由10月低位反彈9.4％，只是11個交易天的事，在2,000點心理關口前回吐乃天公地道；美股指數先升後跌，或先跌後升，是兩個都有可能的事，我不喜歡猜測這等高難度的事。

但我相信，美股整體向上的格局沒有改變，因我的領先指標已向下走(即牛信號)，信貸指標沒有惡化，股市牛熊共舞；股市反反覆覆，上上落落並不是壞走勢，現在的回吐，若果能被好好消化，便是後上的好基礎；指數會牽動個股，在指數向下時的強股，便是升市的好選擇。

日本股市繼續反彈，日本股市相繼於去年5月(15,942)，12月(16,320)和今年9月(16,374)形成3個高位，但也不一定是三頂，因為每次高位都比上次高少許；去 年5月見高位後回落22％，歷時15個交易天；12月見高位後回落14.92％，歷時21個交易天；今年9月高位後曾回落11.2％，歷時15個交易天；以時間論，今次日經指數的回調差不多，但回調幅度暫時少於上兩次。

日前剛提醒香港和巴西的相關系數是會改變的，這2天香港和巴西的緊密相關系數便明顯打破；巴西在昨天回跌；根據Institute of International Finance的數字，在10月份，投資者從新興市場股市撤走90億美元，新興市場股市交易所掛牌基金EEM整個月下跌2％，佔EEM10％的巴西則下跌6.6％；巴西貨幣雷爾今年下跌6.8％，但市場仍多看淡，瑞聯便認為雷爾超過合理值7％至10％。

俄國盧布跌0.9％，俄MICEX指數升1.7％；德國10年債息升2.1點子，至0.898％，德2年債息跌0.04％，3年債息跌0.007％；23個新興市場債券12升10跌；18個亞洲股市14升4跌；歐洲主要債券市場4升6跌，西班牙與德國10年債差價124.4點子(前收126.5點子)，意大利與德國10年債差價160.7點子(日前165.9點子)；歐洲股市4升4跌，歐洲財務股指數跌3％。