環顧近日全球各國經濟復蘇步伐，似有一個明顯起色，連帶一直受債務危機困擾的歐洲，經濟同樣有回暖�[象，當中最能體驗此現象，就是一眾地區的製造業採購經理指數(PMI)，全部均突破50的盛衰分界線，中國、歐元區、美國PMI分別達到51.4、51.6及57.3；當然，經濟回暖，同時間亦引伸一個頭痛問題，那就是退市，尤其美國11月經濟數據表現強勁，加速市場開始憂慮美國提早退市。

有關美國退市的議題，在此已討論多次，平心而論，美國退市是遲早的事，問題只是其力度及是否一刀切式進行。

必須明白退市原意義所在

我始終認為，即使美國要退，短時間內一定不會以大規模形式進行，除因候任聯儲局主席耶倫本身是量寬支持者外，最重要必須明白退市原本的意義所在。

美國當日搞量寬，目的就是要刺激經濟，但可惜資金並非即時流入實體經濟，而是先流入投資市場刺激商品、股市上升以締造財富效應，最終以轉接的途徑令經濟復蘇，當然，這亦是聯儲局喜見的結果；然而，印鈔的副作用，就是引發惡性通脹，所以，伯南克一直作退市準備，但可惜到現在美國通脹愈來愈低，耶倫亦已表明現時沒有資產泡沫，在經濟持續增長而沒有通脹的情�G下，繼續維持適度的QE是可以的，因此，美國亦沒有迫切需要退市。

現在市場對美國退市的恐慌，明顯是用來炒作市場的藉口而已；事實上，不時將退市掛到口邊的伯南克，說了這麼多次亦未有退市，可見美國仍是可以容許及喜見目前的情�G。

即使美國真的要退市，只要幅度不大，未必是壞事，因為近年中國偏緊的貨幣政策，很大程度是因為美國放水，令大量資金流入中國炒作，中國為避免出現惡性通脹，自己亦得忍手維穩。

三中全會後，中國明顯進入另一次變革，雖然中共管理層表示繼續以「不鬆不緊」的方向去令經濟平穩發展，但如少了美國一邊放水，我相信中國的經濟改革少了一層避忌。