受通脹恐慌及總統辯論影響 美股夏季放緩現象料更明顯
【明報專訊】美國股市夏季典型的放緩現象今年可能會更加明顯，因為通脹恐慌和早期的總統辯論可能會影響近幾個月來推動標普 500 指數接近歷史高點的漲勢。
標普500指數今年以來因公司強勁盈利和通脹可能下行足以令聯儲局降息的預期已上漲近12%，但投資者表示，此一漲勢在未來數月不可能再維持下去。
夏季一直以來都是美國股市表現最淡的季節。根據 CFRA Research 自 1945年以來的數據，標普 500 指數在 6 月至 8 月期間上漲了 56%。度假的交易員和投資者在承諾明年的資產配置之前等待秋季企業盈利，這通常被認為是夏季低迷的原因。
今年的夏天有更多的逆風，聯儲局究竟何時開始降息仍不確定，美國總統大選的未知數預計也會為股市帶來動盪。
富國銀行投資所(WFII)高級全球市場策略師薩曼納(Sameer Samana)表示：「目前市場估值相當高，從現在到 7 月份，一切都必須利進行，聯儲局才能實施降息。我們沒有看到太多潛在的推動更多收益的催化劑，因此我們通常看到的季節性放緩很可能會在今年加劇。」
通脹數據將會是今年剩下時間裡決定國庫債券孳息率走向及其相對於股市的吸引力的主要推動因素。標普 500 指數目前的遠期本益比為 21.6，而 10 月約為 17.5，當時 10 年期國庫債券孳息率觸及近 20 年高點。
今年稍早較預期為熱的通脹數據澆熄了人們對聯儲局本年內會降息的期望，使債券孳息率走高。隨後，人們普遍認為 4 月物價漲幅的下降為聯儲局提供了寬鬆政策的保障，目前市場預計12 月底將降息 35 個基點。
但6或7月另一個過熱的讀數可能會打消人們對聯儲局降息的期望。本周五將公布個人消費支出(PCE)報告，6月12日還將公布下一次的消費者物價指數(CPI)。
Ned Davis Research首席美國策略師克利梭德(Ed Clissold)表示：「真正的挑戰將來自相對方面。如果債券孳息率飈升並且聯儲局看起來不會降息，那麼投資者將轉向債券和現金。」
同時，根據美國銀行全球研究的數據，全球基金經理人的股票配置達到了2022 年 1 月以來的最高水平。
今年美國總統大選是另一個未知數。CFRA Research首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)表示，當第一任總統競選連任時，標普 500 指數在陣亡將士紀念日和勞動節期間上漲的機率為 75%。但今年的競選特別激烈，拜登和特朗普的民調支持度幾乎不相上下。
兩人已同意6月27日辯論。這將標誌著總統競選中最早的大選辯論，使投資者的注意力比平常更早關注競選的潛在結果和政策影響。
克利梭德表示：「看來這將是一場相當激烈的總統選舉，因此隨著投資人的觀望，很有可能會出現某種回調。」
