德銀回購次級債 掀市場憂慮
美股微升 整周錄漲幅
【明報專訊】美股周五在動盪交易後收高，德意志銀行(Deutsche Bank)股價也收復若干失地。道瓊斯工業平均指數上漲132.28點，或0.41%，收市報32,237.53點。標普500指數漲0.56%，收報3,970.99點。納斯達克綜合指數漲0.3%，收市報於11,823.96點。3大指數本周均錄得漲幅，道指累計漲0.4%，標普500指數和納指分別上揚1.4%和1.6%。
周五幫助股市回升的一個因素是地區銀行股反彈。SPDR 標準普爾區域銀行 ETF(KRE)上揚3.01%，本周上揚0.18%。
在美上市的德意志銀行股價早盤遭到拋售，為股市帶來下行壓力，但之後反彈收復若干失地，收盤時下跌3.11%，盤中一度曾下跌7%。
自3月以來，德銀市值蒸發約五分一。反映債務違約風險的德銀5年期信貸違約掉期(CDS)成本，昨曾升穿220點子，是2018年以來最高。
德銀股價急跌，源於其突然宣布提前贖回一批二級次級債券(Tier 2 subordinated bond)，此類債券的賠償次序低於優先票據，但高於AT1債券。雖然提早贖回通常反映銀行的資產負債表具有實力，但消息非但沒有提振市場信心，反而令股價沽壓加劇，此舉似乎再次引發了人們對歐洲銀行業健康狀況的擔憂。市場人士指出，這是「先沽貨、後提問」(Sell First, Ask Questions Later)的典型操作，反映投資者對銀行業危機的憂慮，因而不斷尋找銀行業的脆弱迹象。
雖然德銀完成於2019年開始的大規模重組後，已連續10季實現盈利，去年利潤更達50億歐元，升幅達159%，不過其部分問題在於對企業貸款的大量敞口。相關業務正受到矽谷銀行倒閉及持續加息的雙重打擊。隨着批發融資成本(wholesale funding costs)上升，德銀亦較其他歐洲同業面臨更多風險。
本月稍早，瑞士監管機構強迫瑞銀集團(UBS)收購對手瑞士信貸(Credit Suisse)。投資者繼續評估美聯儲本周宣布的最新貨幣政策。
此外，摩通分析師發表的報告指出，自矽谷銀行在兩周前陷入危機以來，美國小型銀行流出的資金高達5000億美元，存戶紛紛將存款轉移至更安全的大型銀行及收益更高的貨幣市場基金。聯儲局加息也造成銀行債券投資組合損失，令存戶憂慮到存款安全。美聯儲周三升息25個基點，但暗示升息行動可能很快會結束。聯儲局主席鮑威爾也指出，信用狀況已收緊，可能會為經濟成長帶來壓力。
