「真金白銀」進場 內房融資現新信號

內地房地產行業今年陷入困境。上半年，房地產開發投資同比下降5.4%，拖累GDP增長，房企更面臨突出的資金鏈緊張問題。近來，針對房企的金融支持政策增多，幫助房企脫困的「真金白銀」正在入場，無論是官方對銀行「喊話」、還是市場具體操作，內地房企融資都出現新信號。7月底，中央政治局會議首次提出「保交樓」，近一個月來為化解內地房地產風險的明確信號頻出、金融支持落地。統計顯示，僅7月21日至26日的一周內，包括華潤置地、新城控股等房企擬發行、獲受理或已發行的債券規模已近310億元人民幣。住建部、財政部、人民銀行等有關部門隨後出台措施，完善政策工具箱，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。

最新一次的國務院常務會議提出，允許地方「一城一策」靈活運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。值得注意的是，此次發行採用全額擔保增信模式，募集資金可用於項目建設、回購或償還企業境外美元債及境內存續債務融資工具。市場亦認為，此次創新增信措施將為民企信用債發行拓寬道路。目前，旭輝集團、新城控股、美的置業等多家企業增信項目也在持續推進。

中央高層提出的「保交樓」是當前化解內地房地產行業風險的關鍵一招，因為這直接影響到居民購房信心、房地產銷售規模、房企資產處置及融資條件變化。

但也要看到，在房企債務違約和樓盤爛尾風險沒有妥善解決前，需求端的刺激政策效果可能要「打折扣」，同樣也需要思考如何以市場化的方式盤活更多資金參與風險處置。由此可見，內地房地產市場想要走出「泥潭」，則需要更多「組合拳」。