鮑威爾降息言論 中美貿戰升溫 預見美股下跌 交易員大撈一票
兩周前加持Cboe波動率指數看漲期權
【明報專訊】上周聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)有關降息的一番談話及特朗普總統的推文對中國進口貨加徵關稅，使得股市大跌。一些交易員早已預見此一結果，在股市拋售開始前即已大撈了一票。
在聯儲局宣布降息前兩周，市場即已預見股市將發生動盪。交易員開始加持Cboe波動率指數中的看漲期權。Cboe波動率指數是一種衡量美國股市30天隱含波動率的指標，也稱做VIX或「恐慌指數」。
Macro Risk Advisors衍生品和量化策略師Maxwell Grinacoff表示：「在聯儲局宣布降息前，VIX中即出現大量的看漲期權買入，其規模是2018年2月以來所僅見。2018年2月，道瓊斯工業平均指數一周內兩次下跌逾1000點，而VIX卻成長一倍。
VIX恐慌指數上周三在聯儲局宣布逾10年來的首次降息後躍升至16.12。恐慌指數上升是因為聯儲局主席鮑威爾在宣布降息後的記者會中表示，此次降息只是一個中期調整，而非今後連續降息的開始。
鮑威爾的談話澆息了市場預期聯儲局繼續降息的熱望並令道指該日劇跌280點。
VIX恐慌指數周四再次被特朗普總統的推文觸發。特朗普在推文中突然宣布，自9月1日起將對尚未加稅的3000億中國進口貨開徵10%關稅。VIX立刻再升至18點，而道指亦跌了近300點。股市拋售周五繼續，標普500指數上周跌3.1%，錄得本年以來最大單周跌幅。VIX上周恐慌指數達到17.61。
Grinacoff表示，自7月16日以來，已經買入約130萬份8月、9月VIX看漲期權合約，市場波動性飇升為期權交易商帶來回報。根據Macro Risk Advisors，一些交易員上周五賣出約130,000份VIX 8月期權合約。
從貿易戰升溫到聯儲局貨幣政策的不確定性，看來市場短期內不會再恢復平靜。事實上，一些華爾街分析師預期VIX恐慌指數還會劇烈上升。
對沖基金已開始出售其在美國股市的多頭頭寸，為更大的股市動盪投下變數。野村證券(Nomura)策略師高田正成(Masanari Takada)表示，目前數據呈現一種趨勢，「顯示中國經濟再次放緩」，為市場動盪再投下不可測因素。
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