Body Shop母企購Avon 估值超過20億美元
【明報專訊】巴西化妝品製造商Natura Cosmeticos SA即將以全股票方式收購美國化妝品公司Avon Products，消息周三令Avon股價盤中躍升近12%。Natura收購Avon後，距進軍全球市場的目標又更近了一步。
兩家公司周三表示，正在進行最後的談判。談判若成功，Natura將成為Avon大股東。
Avon在美國已有133年歷史，市值約為14億元。周三晨，Avon股價即躍升11.9%，使該隻股今年以來漲幅達到137%，收盤升幅縮窄至9.06%，至3.49美元。Natura股價先跌後漲，收盤漲9%。
Natura 兩年前以10億元的價格收購了L'Oreal的The Body Shop，並一直在努力使The Body Shop業務轉虧為盈。
Avon雖然在巴西及拉丁美洲其他地區很受歡迎，但在開發中國家業務並不順利。
控制Avon北美營運的Avon North America上個月被投資公司Cerberus售予LG Household & Health Care，作價1.25億元。
Natura雖也模仿Avon的直接銷售方式，但後來又發展出一個零售店網絡，擁有110萬名「顧問」在巴西銷售其產品，及600,000名顧問在其他拉丁美洲國家。Avon在巴西有100萬名顧問，但他們之中許多都銷售兩家公司的產品，Natura則走高端品牌形象。
若以市值計算，兩家公司合併後，Avon應佔80%。但《金融時報》(Financial Times)周三報道稱，兩家公司合併的交易中，Avon估值為20多億。《金融時報》稱，Natura將擁有合併公司76%的股份。
根據這樣的估值，合併公司稅前息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)應有33.5億元。
雖然收購Avon不涉及現金付款，但Natura仍自當地銀行獲得了信貸額度。以全股票方式收購Avon，可以使Natura在舉債協助Body Shop轉虧為盈後，不必再度舉債。
一名熟悉內情人士表示，新合併公司的債務將等於稅前息前折舊攤銷前利潤的3.7倍，尚屬適度。
