油組自上月同意抑制油價後，俄羅斯產油商開始摩拳擦掌，要在今夏全力增產。《華爾街日報》報道，多數俄羅斯產油商表明，只要3個月時間，產油量就可恢復至2016年減產前水平。不過摩根士丹利預期，油組與俄羅斯增產仍不足以抵消美國制裁伊朗等的影響，預測未來半年布蘭特油價將升至每桶85美元，較前一次預估高出接近10%。

俄羅斯與油組上月22日達成協議，由7月起將原本超過100%的減產執行率，降至100%水平，意味名義產量每日需增加100萬桶。分析師預期，大部分增量將來自俄羅斯與油組領袖沙特阿拉伯。早在協議達成前，俄羅斯產油商已開始增產。根據俄羅斯能源部的數據，該國5月的日產量已增至1097萬桶，較2016年設定的產油上限，多出約6萬桶。目前只有少數產油國，可以像俄羅斯或沙特一樣可迅速增產。

伊朗委內瑞拉利比亞供應受限

油組與俄羅斯約18個月前開始減產，以抬升油價。現在原油庫存已經下降，市場需求強勁，惟伊朗、委內瑞拉和利比亞的原油供應受限，推動國際油價升至3年半高位，促使油組與俄羅斯的政策改弦易轍。紐約期油周二升穿每桶75美元，是2014年11月以來首次。有�[象顯示，全球所減少的供應，將超過油組和俄羅斯增產的承諾。

俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)稱，俄羅斯希望將日產量提高20萬桶，相當於其同意減產規模的三分之二。對於俄羅斯在此基礎上進一步增產的能力，市場看法不一。高盛預計，俄羅斯全部閒置產能約為日產量50萬桶。

俄油商﹕3個月可恢復減產前產量

市場關注到這些潛在產能可否盡快恢復。多數俄羅斯產油商表示，透過積極開採新油田，並對成熟油田進行維護，全國產油量可望在3個月內恢復至2016年減產前的水平。俄羅斯第二大產油商PAO Lukoil稱，需60至90天恢復至減產前的產量。俄羅斯第三大產油商PAO Gazprom Neft稱，若不迅速反應，市場將會過熱。俄羅斯產油商一直游說，希望爭取更多生產配額，從而開發更多新油田。這些公司認為，可通過規模經濟效益，以更低的價格銷售更多石油，薄利多銷。自達成增產協議以來，俄羅斯能源股上漲。總部位於莫斯科的投資銀行ATON稱，俄羅斯油企已為增產做好充分準備。

不過摩根士丹利表示，由於美國要求國際社會在11月前停止進口伊朗原油，因此下半年油價升幅將超越此前預期。

摩根士丹利將未來6個月的布蘭特油價預測，上修至每桶85美元，較前一次預估高出7.5美元，上調幅度接近10%。

美制裁態度強硬影響供應

大摩認為，美國強硬政策，將逼使伊朗原油日產量減少110萬桶。此外，利比亞、安哥拉的產量減幅也將超過此前預期，令下半年油市供應缺口可能達到每日60萬桶。總體來說，市場供應比以往緊張，閒置產能不多。(華爾街日報)