美國上季消費者開支強勁
經濟諮詢公司﹕聯儲月中加息機率一半

【明報專訊】市場等待美國總統特朗普宣告提振經濟措施之際，不能排除聯儲局本月中加息的可能。有分析師推算，本月加息的概率已達50％。美國上季消費者開支強勁，個人消費支出(PCE)按季折合成年率修正值達3％，較初值高0.5個百分點，但被商業投資和政府支出下調所抵消，第四季本地生產總值(GDP)按季折合成年率為1.9％，與初值不變，遜於經濟師預期。

　　自經濟衰退結束以來，美國經濟增長率平均為2％。去年全年經濟增長為1.6％，是2011年以來最差。2015年經濟增長率為2.6％。美國的經濟擴張已持續超過7年，比歷史平均水平更長，但增幅是自1949年以來是最小。

根據亞特蘭大聯儲銀行的GDPNow模型，僱傭和消費支出在2017年相對活躍，首季整體GDP增長率預計可達2.5％。

GDPNow﹕首季GDP增長2.5％

美國總統特朗普期望透過改革稅制，放寬監管，增加基建等，把增長提升至4％，細節待定。倘聯儲局加息，刺激措施的效果或打折扣。

　　華盛頓經濟諮詢公司林賽集團(The Lindsey Group)首席市場分析師Peter Boockvar稱，聯儲局未必在3月加息，但至少想要一些靈活性。聯儲局過往盡量避免在市場未有充分準備時收緊政策。聯儲局去年12月宣布加息時，市場價格早已反映這決定。

　　聯儲局官員近日相繼發表鷹派言論，呼籲市場早在準備。今年有投票權的達拉斯聯儲銀行行長Robert Kaplan表示，他早前發表加息宜早不宜遲的講法，應理解為「在不久的將來」加息。

　　Boockvar稱，綜合連串事件，3月加息的概率跟擲毫相若。他解釋，聯儲局目前的短期利率目標介乎0.5至0.75厘，中間點為0.625厘。4月聯邦基金利率期貨為0.75厘，考慮到這同樣是利率區間的中間點，這意味3月加息的概率達到50％。

耶倫費希爾周五講話關鍵

Boockvar稱，聯儲局收緊利率政策，與歐洲央行及日本央行減少寬鬆，可能對全球經濟增長產生負面影響，料環球央行已到寬鬆極限，須撤回部分寬鬆措施。聯儲局主席耶倫和副主席費希爾都將在周五發言，是3月中議息前最後的重要講話，市場期待講話內容對3月的息口走勢有啟示作用。