Transocean股價具38％上升空間
受惠油價升成本降
【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示，能源鑽探服務供應商Transocean(代號RIG)的長期投資者一直投資失利，至今未能翻身，但預計該集團的收入可於未來1至2年內由低位回升，加上積極控制成本，預計其市值將可提高38.18％，至每股19美元。
Transocean股價曾高見逾180美元歷來高位，但之後一直「潛水」，2008至2009年金融風暴期間股價跌穿50美元，之後因Deepwater Horizon項目發生意外，引致11名員工死亡而引發的訴訟及和解，2011年股價進一步被推至40美元以下，去年又因為油價急挫，服務需求大減，股價急挫至大約9美元，在不足10年內，市值縮減約95％，上周五收報13.75美元。
去年服務鑽井減半
總部位於瑞士的Transocean，為石油與天然氣開採商提供離岸鑽探服務，由於海中心工作，故成本較高，加上油價低迷的環境下，油公司對服務的需求大減；根據資料顯示，該集團於2016年原先提供服務的57個鑽井，有28個因油價低而停止運作；另外，該集團近年就墨西哥灣漏油事件而遭檢控，最終要賠償大約16億美元。
由於成本上升但收入下跌，故該集團須透過裁員來削減開支，過去4年減少的開支總額約21億美元；同時間，該集團開始獲得全新長期服務合約，令財務狀况已趨穩健。
投資者已看淡股價前景
《巴倫》引述Bernstein分析員Colin Davies指出，雖然Transocean獲得新合約，但投資者已看淡其股價表現，現股價僅相當於其2016年度帳面值每股41美元的33.54％，較同業平均的50％為低；市盈率18倍，亦較同業平均市盈率的23倍為低。
油價由去年最低每桶28美元，上升至上周五收報53.99美元，且市場已預期石油鑽探服務需求將回升，再加上Transocean與荷蘭皇家蜆殼(代號RDS.A/RDS.B)的業務合作關係，會對日後業務發展有利。
該雜誌亦引述Arctic Securities的報告指出，離岸鑽探業正處於良好時機，加上Transocean的業務規模與發展相對穩定，故其股價應可上升至19美元，即較現水平高38.18％。
《巴倫》形容Transocean是在油價低迷環境下的倖存者，因規模較小的同業，如Ocean Rig UDW(代號ORIG)、Seadrill(代號SDRL)及Hercules Offshore均須出售資產或縮小業務規模作求存。
2017年虧損料收窄21.11％
華爾街分析員預測Transocean的2017年度虧損收窄21.11％，至1.57億美元，每股蝕48美仙，但收入下跌22.64％，至28.7億美元，且預測2018年度收入會進一步減少。
Hodges Pure Contrarian基金經理Craig Hodges表示，以收入表現而言，Transocean仍存有一定風險，但若投資者現階段不入市，待油價重返每桶60美元後才吸納該股，時間上會太遲；Hodges給予Transocean的目標價為30美元。
