Macy's股價將見底具30％上升空間
積極改變策略 擴展網上業務
【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示，美國百貨公司營運集團Macy's(代號M)股價由2015年中的73美元，下跌至上周五收市報31.99美元，跌幅達56.18％，反映實體零售商遭網上零售商打擊的程度十分嚴重，但由於Macy's已改變業務策略，減少實體零售店的數量，積極擴展網上業務，至今已成為全美第六大網上零售集團，故若進一步擴展現有政策，其股價應有20％至30％升幅，再加上分拆零售分店所在物業，每股價值應介乎45至50美元，股息回報率高達4.7％。
《巴倫》表示，Macy's於過去2個年度的銷售收入持續下跌，主要是消費者已轉向網上購物；根據Macy'a的預測，截至1月底止的年度，同店銷售預期下跌3％。該雜誌表示，受訪28名分析員中，只有7名分析員給予Macy's「吸納」的投資評級，人數是2008年經濟衰退以來最少，在這種悲觀情緒及Macy's積極改變業務策略的情况下，相信其股價快將見底。
獲Hudbay's Bay覬覦
該雜誌表示，早前有市場傳言指出，Hudson's Bay(代號HBC)有興趣收購Macy's，反映已有同業認為Macy'a股價將見底，對Macy's的前景感樂觀。《巴倫》表示，Macy's擁有的物業投資組合現市值逾210億美元，顯著高於集團的160億美元企業價值(股價加淨負債)；物業投資組合中，包括1.42億立方呎零售樓面，及在730間零售分店中，擁有400間分店的物業。
目前持有Macy's約1％股權的活躍投資機構Starboard Value，由2015年開始不斷迫使Macy's分拆物業資產上市；Starboard於去年初在一份報告中指出，Macy's的物業投資組合市值達210億美元。
2017年度盈收料下跌
Macy's計劃本月21日公布2017年度業績，預期淨收入259億美元，淨收益9.45億美元，每股3.05美元；該集團於2016年度錄得淨收入270億美元，淨收益11億美元，每股3.22美元；該集團亦預期2018年度淨收入會再下跌至249億美元，淨收益跌至9.07億美元，每股3.2美元。
South Texas Money Management研究部董事Christian Ledoux表示，Macy's現股價以2018年度盈利預測的10倍價格交易，市盈率偏低，合適市盈率應為12倍，故股價應可上升至39美元，即相對上周五收市價有21.91％上升空間。
