【明報專訊】研究機構Green Street Advisors表示，美國商場業主Taubman Centers(代號TCO)現股價與同業比較，有大幅折讓，其市值應每股達97美元，即與上周五收市價73.65美元比較，應有27.63％上升空間。

Taubman由Taubman家族持有29％股權，是商場投資公司，1950年成立，現持19個高級商場權益，包括新澤西州Short Hills商場(見圖)、洛杉磯Beverly Center商場及邁阿密Dolphin Outlet商場，每年每方呎銷售收入逾800美元。

Green Street研究部董事Mike Kirby表示，Taubman現股價出現大幅折讓，是反映該集團的亞洲發展計劃，尤其擁有兩個位於中國的商場，因中國物業市場前景不穩，令投資者感到憂慮；他表示，有不少投資者情願Taubman將資金用作回購股份，或擴展美國市場。

Taubman在中國商場的投資回報率僅介乎6％至6.5％，相對美國再發展項目的投資回報率介乎7.5％至8％為低。

Kirby稱，Taubman長期由一個家族控制，發展思維亦家族式，發展亞洲市場亦遭股東質疑。

但Kirby表示，投資者過於憂慮，Taubman的派息率達3％，且擁有強勁股東回報紀錄。

Taubman擁有權益的兩個中國商場，分別在今年底及明年落成，市值2.3億美元，相對該集團的19億美元總發展預算，只佔有極小比重。

兩中國商場明年落成　市值2.3億

Kirby稱，不排除Taubman進一步擴展中國商場業務，但須評估該兩商場經營情況後才進行。